Doanh thu giảm 75%, Nhà Khang Điền vẫn lãi hơn 1.000 tỷ đồng sau 6 tháng

Doanh thu giảm sâu nhưng lợi nhuận tăng mạnh

Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với sự trái chiều rõ nét giữa doanh thu và lợi nhuận.

Trong quý, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 161 tỷ đồng, giảm 85% so với cùng kỳ năm trước. Theo Vietcap, hoạt động bàn giao sản phẩm thấp tầng tại dự án Gladia có thể là nguồn đóng góp chính, song cơ cấu doanh thu cụ thể vẫn cần thêm thông tin từ phía doanh nghiệp.

Do nguồn thu từ bán bất động sản thu hẹp, lợi nhuận gộp quý II của Khang Điền giảm còn 81 tỷ đồng. Sau khi tính các chi phí bán hàng, quản lý và vận hành, hoạt động kinh doanh cốt lõi ghi nhận khoản lỗ hơn 50 tỷ đồng.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ vẫn đạt 750 tỷ đồng, cao gần gấp bốn lần cùng kỳ. Sự gia tăng này không đến từ hoạt động bàn giao bất động sản mà chủ yếu liên quan đến khoản thu tài chính phát sinh trong quý.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Khang Điền ghi nhận doanh thu 442 tỷ đồng, giảm 75%. Ngược lại, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt hơn 1.030 tỷ đồng, tăng 221% so với cùng kỳ năm trước.

Khoản lãi gần 900 tỷ đồng đến từ đâu?

Nguồn lợi nhuận chính trong quý II xuất phát từ việc Khang Điền chuyển nhượng 2% vốn tại Công ty TNHH Phát triển Bất động sản Bình Trưng Mới vào cuối tháng 6/2026.

Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của Khang Điền tại doanh nghiệp này giảm từ 51% xuống còn 49%. Bình Trưng Mới vì vậy không còn được hợp nhất như một công ty con mà chuyển thành công ty liên kết.

Việc thay đổi cách ghi nhận khoản đầu tư giúp Khang Điền phát sinh gần 900 tỷ đồng doanh thu tài chính. Trong đó, khoảng 22 tỷ đồng là phần chênh lệch giữa giá chuyển nhượng và giá trị ghi sổ của 2% vốn góp.

Phần lớn khoản lãi còn lại, khoảng 875 tỷ đồng là lợi nhuận đã được ghi nhận tại Bình Trưng Mới trong những năm trước và được phân loại lại khi doanh nghiệp này không còn là công ty con.

Như vậy, đây chủ yếu là khoản lãi mang tính kế toán và chỉ phát sinh một lần, không phản ánh trực tiếp mức tăng của doanh thu bán nhà trong kỳ. Điều này cũng lý giải vì sao lợi nhuận của Khang Điền tăng mạnh trong khi doanh thu và kết quả từ hoạt động kinh doanh chính đều đi xuống.

Trong giai đoạn tiếp theo, dự án Gladia tiếp tục là một trong những nguồn cung quan trọng của Khang Điền.

Phân khu cao tầng của dự án gồm 616 căn hộ và 23 căn shophouse đã được cấp giấy phép bán hàng, dự kiến chính thức mở bán từ đầu tháng 8/2026. Theo thông tin Vietcap tổng hợp từ các đơn vị môi giới, số lượng đăng ký đặt chỗ tính đến ngày 20/7 đã vượt 2.000 căn.

Bên cạnh Gladia, cổ đông Khang Điền mới đây cũng thông qua chủ trương doanh nghiệp tham gia các dự án BT Mả Lạng và Chợ Gà – Gạo. Đồng thời, tổng vốn đầu tư dự án Tân Tạo, có quy mô khoảng 330 ha, được điều chỉnh.

Các dự án này có thể mở rộng quỹ phát triển dài hạn của Khang Điền, song thời điểm triển khai, cơ cấu vốn và khả năng đóng góp doanh thu vẫn phụ thuộc vào quá trình hoàn thiện thủ tục pháp lý.