Vinatex trước kế hoạch thoái toàn bộ vốn của SCIC

Tập đoàn Dệt May Việt Nam - Vinatex (UPCoM: VGT) nằm trong danh sách 66 doanh nghiệp mà Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) dự kiến triển khai bán toàn bộ vốn trong giai đoạn 2026-2030.

Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, SCIC đang là cổ đông lớn nhất tại Vinatex với hơn 267,4 triệu cổ phiếu, tương ứng 53,49% vốn điều lệ. Cổ đông lớn tiếp theo là Itochu Corporation sở hữu 13%, phần còn lại 33,51% thuộc về các cổ đông khác. Vinatex hiện có vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng.

Kế hoạch thoái vốn được đặt ra trong thời điểm hoạt động kinh doanh của tập đoàn đang có sự cải thiện đáng kể. Sau năm 2025 lợi nhuận tăng gấp đôi, Vinatex tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong nửa đầu năm nay, đồng thời dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển biến rõ rệt.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu

Năm 2025, Vinatex ghi nhận gần 18.373 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng khoảng 6% so với năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.323 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần mức 655 tỷ đồng của năm 2024. Trong số này, lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt gần 852 tỷ đồng, còn hơn 472 tỷ đồng thuộc về cổ đông không kiểm soát.

Đà tăng tiếp tục được duy trì trong nửa đầu năm 2026. Báo cáo tài chính quý II cho thấy doanh thu thuần 6 tháng đạt 9.494 tỷ đồng, tăng 9,2% so với cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, giá vốn tăng chậm hơn doanh thu, giúp lợi nhuận gộp đạt gần 1.375 tỷ đồng, tăng 16,5%. Theo đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ khoảng 13,6% lên gần 14,5%.

Sau khi trừ các khoản chi phí, Vinatex ghi nhận 930,1 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng hơn 39% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 857,7 tỷ đồng, tăng khoảng 47%. Riêng lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 527,6 tỷ đồng, tăng gần 50%.

Một phần đáng kể trong lợi nhuận của Vinatex đến từ mạng lưới doanh nghiệp thành viên. Trong nửa đầu năm, phần lãi trong các công ty liên doanh, liên kết đạt gần 300 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ và tương đương hơn 32% lợi nhuận trước thuế hợp nhất.

Cơ cấu này phản ánh đặc thù của Vinatex khi tập đoàn không chỉ trực tiếp kinh doanh sợi, dệt, may mà còn sở hữu một hệ thống vốn góp lớn. Cuối năm 2025, Vinatex có 33 công ty con và 29 công ty liên kết được hợp nhất hoặc hạch toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu.

Tại thời điểm cuối tháng 6/2026, giá trị đầu tư vào các công ty liên kết đạt hơn 3.207 tỷ đồng, tăng khoảng 141 tỷ đồng so với đầu năm và chiếm phần lớn trong hơn 3.505 tỷ đồng đầu tư tài chính dài hạn của tập đoàn.

Theo giải trình của Vinatex, kết quả kinh doanh quý II cải thiện nhờ ngành sợi phục hồi mạnh về giá, trong khi doanh nghiệp chủ động tận dụng biến động nguyên liệu đầu vào. Ở mảng may, tập đoàn duy trì khách hàng truyền thống, đồng thời đẩy nhanh tiến độ sản xuất và giao hàng để ứng phó với thay đổi chính sách thuế quan tại Mỹ.

Một điểm đáng chú ý khác là lợi nhuận tăng đi cùng với sự cải thiện của dòng tiền. Trong 6 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt hơn 1.123 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước chỉ gần 38 tỷ đồng.

Sự thay đổi này một phần đến từ việc hàng tồn kho giảm. Trong nửa đầu năm, biến động hàng tồn kho mang lại gần 299 tỷ đồng dòng tiền, trái ngược với mức hút hơn 214 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Hơn 20.800 tỷ đồng tài sản, vay nợ vẫn trên 6.200 tỷ đồng

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản tập đoàn đạt gần 20.838 tỷ đồng, tăng khoảng 283 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn chiếm hơn 10.933 tỷ đồng, còn tài sản dài hạn khoảng 9.904 tỷ đồng.

Một trong những khoản mục lớn nhất trên bảng cân đối là tiền gửi và các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Cuối tháng 6, Vinatex có gần 433 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. Bên cạnh đó, doanh nghiệp đang nắm hơn 4.099 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, toàn bộ là các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Như vậy, tổng tiền, tương đương tiền và đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn của tập đoàn đạt khoảng 4.532 tỷ đồng, tương đương gần 22% tổng tài sản.

Con số này thậm chí tăng so với đầu năm. Tại ngày 1/1/2026, hai khoản mục trên cộng lại ở mức gần 4.173 tỷ đồng. Dù riêng tiền và tương đương tiền giảm mạnh, lượng đầu tư tài chính ngắn hạn lại tăng gần 907 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, Vinatex còn có hơn 3.158 tỷ đồng hàng tồn kho, giảm gần 290 tỷ đồng so với đầu năm; tài sản cố định hơn 5.015 tỷ đồng và hơn 516 tỷ đồng chi phí xây dựng cơ bản dở dang.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả đến cuối tháng 6 ở mức gần 9.968 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 581 tỷ đồng so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt gần 10.870 tỷ đồng, tăng hơn 863 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, VGT cũng có một nhịp biến động đáng kể ngay quanh thời điểm kế hoạch thoái vốn của SCIC được công bố.

Cuối tháng 7, cổ phiếu VGT còn giao dịch quanh 10.260 đồng/cổ phiếu. Sau giai đoạn khá lình xình, VGT bắt đầu đi lên trong tháng 8 và có thời điểm vượt 12.000 đồng/cổ phiếu vào giữa tháng.

Đáng chú ý, nhịp tăng mạnh nhất xuất hiện quanh ngày 13-14/8. Thanh khoản đồng thời tăng vọt so với những phiên trước đó.

Từ vùng giá cao nhất trong tháng, VGT đã điều chỉnh trở lại quanh 11.400 đồng/cổ phiếu. Dù vậy, mức giá này vẫn cao hơn khoảng 11% so với cuối tháng 7.

Về hoạt động kinh doanh, Vinatex vừa thiết lập kỷ lục lợi nhuận mới trong năm 2025 và tiếp tục hoàn thành khoảng hai phần ba kế hoạch lợi nhuận năm 2026 chỉ trong 6 tháng đầu năm.