Hai cổ đông từng nắm hơn 1/3 vốn CAR giảm sở hữu, doanh nghiệp muốn tăng vốn gần gấp 3

Cơ cấu cổ đông tại Công ty CP Tập đoàn Giáo dục Trí Việt (Trí Việt Group, HNX: CAR) đang thay đổi mạnh trong khoảng hai tháng trở lại đây.

Hai cổ đông tổ chức giảm hơn 26 điểm phần trăm sở hữu tại CAR

Hai cổ đông tổ chức từng nắm hơn 1/3 vốn doanh nghiệp là Công ty CP Fibo Invest và Công ty CP Đầu tư và Tư vấn IB Plus liên tục bán ra cổ phiếu. Song song với đó, bà Nguyễn Thùy Thương - người giữ ghế Chủ tịch HĐQT CAR từ năm 2017 đến giữa tháng 7/2026 - cũng đăng ký bán toàn bộ lượng cổ phiếu đang sở hữu.

Những chuyển động này diễn ra đúng thời điểm Trí Việt Group chuẩn bị một đợt tăng vốn quy mô lớn. ĐHĐCĐ bất thường ngày 15/7 đã thông qua phương án chào bán riêng lẻ 10 triệu cổ phiếu, lượng phát hành mới gần gấp 1,8 lần số cổ phiếu đang lưu hành hiện nay.

Cuối năm 2025, Fibo Invest và IB Plus đều nằm trong nhóm cổ đông lớn nhất của CAR. Theo báo cáo tài chính kiểm toán, Fibo Invest sở hữu hơn 1,01 triệu cổ phiếu, tương ứng 18,22% vốn, trong khi IB Plus nắm 853.600 cổ phiếu, tương đương 15,34%. Riêng hai tổ chức này cộng lại sở hữu 33,56% vốn Trí Việt Group.

Tuy nhiên, từ cuối tháng 6/2026, cả hai liên tục giảm sở hữu. Ngày 25/6, IB Plus bán 162.000 cổ phiếu, hạ tỷ lệ từ 15,34% xuống 12,43%. Đến hai ngày 16-17/7, tổ chức này bán tiếp 405.900 cổ phiếu, chỉ còn 285.700 cổ phiếu, tương đương 5,13% vốn.

Fibo Invest cũng có diễn biến tương tự. Sau các giao dịch bán ra trong tháng 7, đến ngày 22/7 tổ chức này chỉ còn 101.260 cổ phiếu, tương đương 1,82% vốn CAR, chính thức rời vị thế cổ đông lớn. Tính từ mức sở hữu cuối năm 2025, Fibo đã bán khoảng 90% lượng cổ phiếu từng nắm giữ.

Như vậy, chỉ trong khoảng một tháng, tỷ lệ sở hữu cộng gộp của Fibo Invest và IB Plus đã giảm từ 33,56% xuống còn 6,95%, tương ứng gần 1,5 triệu cổ phiếu được bán ra.

Đáng chú ý, cơ cấu sở hữu tại CAR còn có khả năng tiếp tục thay đổi khi bà Nguyễn Thùy Thương, người vừa thôi giữ chức Chủ tịch HĐQT từ ngày 15/7/2026, đăng ký bán toàn bộ 884.950 cổ phiếu, tương đương gần 15,9% vốn. Bà Thương vẫn là thành viên HĐQT và tại cuối tháng 6 còn cam kết dùng tài sản thuộc sở hữu của mình để bảo lãnh cho các khoản vay của CAR tại VPBank.

Chuỗi giao dịch giảm sở hữu diễn ra trong lúc CAR chuẩn bị tăng mạnh quy mô vốn. ĐHĐCĐ bất thường ngày 15/7 đã thông qua phương án chào bán riêng lẻ 10 triệu cổ phiếu, dự kiến huy động 100 tỷ đồng. Với lượng phát hành mới gần gấp 1,8 lần số cổ phiếu đang lưu hành, nếu hoàn tất, cơ cấu cổ đông tại CAR có thể tiếp tục thay đổi đáng kể.

10 triệu cổ phiếu mới có thể đảo lại cơ cấu sở hữu tại CAR?

Nếu hoàn tất, vốn điều lệ CAR sẽ tăng lên khoảng 155,65 tỷ đồng, gần gấp 2,8 lần hiện tại. Riêng lượng cổ phiếu mới sẽ chiếm khoảng 64% tổng số cổ phiếu sau phát hành, đồng nghĩa cơ cấu sở hữu tại doanh nghiệp có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc danh sách nhà đầu tư tham gia.

Quy mô tăng vốn lần này càng đáng chú ý nếu nhìn lại năm 2025. Trong năm trước, CAR mới phát hành khoảng 505.906 cổ phiếu để trả cổ tức, qua đó nâng vốn điều lệ từ khoảng 50,59 tỷ đồng lên 55,65 tỷ đồng. Như vậy, lượng cổ phiếu dự kiến chào bán năm nay lớn gần 20 lần số cổ phiếu phát hành thêm trong năm 2025.

Trong khi kế hoạch huy động vốn tăng mạnh, hoạt động kinh doanh của CAR lại chưa cho thấy mức tăng trưởng tương ứng. Năm 2025, doanh thu thuần đạt khoảng 42,65 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ hơn 2% so với năm trước. Giá vốn tăng khiến lợi nhuận gộp giảm, trong khi chi phí tài chính và chi phí bán hàng cùng đi lên.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế năm 2025 chỉ còn khoảng 2,52 tỷ đồng, giảm hơn 35% so với mức gần 3,91 tỷ đồng của năm 2024. EPS giảm từ 796 đồng xuống còn 453 đồng/cổ phiếu.

Xu hướng này tiếp tục kéo dài sang nửa đầu năm 2026. CAR ghi nhận hơn 18 tỷ đồng doanh thu thuần, giảm gần 7% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp giảm gần 30% xuống còn khoảng 4,33 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp từ khoảng 31,6% xuống còn 24%.

Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm chỉ đạt 169,5 triệu đồng, giảm gần 28% so với cùng kỳ. EPS chỉ còn 30 đồng/cổ phiếu.

Nếu đặt trong tương quan, 100 tỷ đồng dự kiến huy động lớn gấp gần 40 lần lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 và gần 590 lần lợi nhuận nửa đầu năm 2026. Con số này cũng lớn hơn khoảng 1,5 lần tổng tài sản 65 tỷ đồng của CAR tại cuối tháng 6.

Áp lực vốn còn thể hiện ở dòng tiền. Cuối năm 2025, lượng tiền của CAR chỉ còn khoảng 2,36 tỷ đồng, giảm hơn 81% so với đầu năm. Dù báo lãi trước thuế hơn 3,2 tỷ đồng, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh lại âm hơn 4,16 tỷ đồng, trong khi dòng tiền đầu tư âm gần 3,6 tỷ đồng.

Đến cuối tháng 6/2026, tiền và tương đương tiền tiếp tục giảm xuống còn khoảng 879 triệu đồng. Cùng thời điểm, doanh nghiệp phát sinh hơn 2,7 tỷ đồng vay ngắn hạn.

Trong khi tiền mặt thu hẹp, CAR lại bắt đầu dịch chuyển vốn sang các khoản đầu tư mới. Cuối tháng 6, khoản trả trước cho người bán tăng mạnh từ hơn 3 tỷ đồng đầu năm lên gần 21 tỷ đồng, chủ yếu liên quan đến các thương vụ nhận chuyển nhượng cổ phần.

Cụ thể, CAR chi hơn 16,3 tỷ đồng để sở hữu 51% Moli Group và thêm 5,1 tỷ đồng để nắm 51% House of Deera. Đến cuối tháng 7, doanh nghiệp cho biết đã được cấp giấy chứng nhận sở hữu số cổ phần này.