“Ông trùm” giải trí Yeah1 trên hành trình vượt “chông gai”

Với khán giả, “Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai” là một chương trình giải trí. Nhưng với Công ty CP Tập đoàn Yeah1 (HOSE: YEG), đây còn là một tài sản nội dung quan trọng, gắn với tài trợ, quảng cáo, concert, nghệ sĩ, cộng đồng người hâm mộ và kỳ vọng của nhà đầu tư.

Chính vì vậy, những biến động quanh mùa 2 của chương trình đã có ảnh hưởng lớn tới Tập đoàn Yeah1. Việc ông Đinh Tiến Dũng, Trưởng ban Tinh thần và Văn hóa Tập đoàn FPT, thông báo rút khỏi chương trình sau khi hai tập đầu đã lên sóng, cùng thông tin tập 3 được dời lịch phát sóng từ ngày 11/7 sang 18/7, đặt Yeah1 vào một phép thử mới về năng lực xử lý rủi ro sản xuất và quản trị kỳ vọng thị trường.

Trước đó, chương trình cũng vấp phải làn sóng tranh luận trên mạng xã hội, khiến bà Ngô Thị Vân Hạnh, CEO Tập đoàn Yeah1, phải gửi lời xin lỗi đến 34 anh tài, khán giả và nhận trách nhiệm về những sai sót của ê-kíp.

Khi một show trở thành tài sản kinh doanh

Mùa đầu tiên của “Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai” đã từng tạo tiếng vang lớn trong năm 2024. Hiệu ứng của chương trình còn kéo dài sang chuỗi 9 concert được thực hiện trong giai đoạn 2024-2026. Nhờ sức hút của chương trình, Yeah1 đã mở ra nhiều dòng tiền khác như tài trợ thương hiệu, truyền thông tích hợp, bán vé concert, quyền lợi thương mại tại sự kiện, merchandise, âm nhạc, booking nghệ sĩ, nội dung số và cộng đồng người hâm mộ.

Đây là mô hình mà Yeah1 đang theo đuổi trong vài năm gần đây. Doanh nghiệp không còn chỉ muốn được nhìn nhận như một đơn vị sản xuất chương trình hay khai thác quảng cáo, mà đang mở rộng sang mô hình hệ sinh thái giải trí, nơi mỗi chương trình là điểm khởi đầu cho nhiều hoạt động thương mại sau phát sóng.

Kết quả kinh doanh năm 2025 đã phản ánh rõ nét quá trình chuyển dịch đó. Yeah1 ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất hơn 1.639 tỷ đồng, tăng 59,7% so với năm trước. Trong đó, mảng dịch vụ truyền thông và quảng cáo tiếp tục đóng vai trò chủ lực, mang về khoảng 1.403 tỷ đồng, tương đương 86% doanh thu hợp nhất.

Tuy nhiên, quy mô doanh thu lớn hơn không đồng nghĩa lợi nhuận tăng tương ứng. Lợi nhuận sau thuế năm 2025 của Yeah1 đạt 77,4 tỷ đồng, giảm 36,9% so với năm 2024. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 16,7% xuống 13,1%, còn biên lợi nhuận ròng giảm từ 11,9% xuống 4,7%.

Lý giải về sự sụt giảm lợi nhuận trong khi quy mô doanh thu lớn, bà Lê Phương Thảo, Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Yeah1 từng chia sẻ tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông năm 2026 rằng Yeah1 đang đầu tư về chi phí, về con người, về hạ tầng và khẳng định: “Đây là một hướng đi đầu tư đúng hướng”. Theo bà Thảo, hai hệ thống cốt lõi của 1 trong những năm tới là có một data sở hữu, data người dùng cuối, đó là MangoPlus và 1 Creators. Đồng thời, việc đầu tư vào các Concert để đạt đến đỉnh cao từ âm thanh cho đến ánh sáng, cho đến tất cả các hệ thống màn hình LED cũng khiến cho tổng chi phí của Tập đoàn tăng lên.

Yeah1 cũng cần vượt “chông gai”

Trước những thông tin tiêu cực xung quanh Chương trình “Anh trai vượt ngàn trông gai” trong thời gian gần đây, giá cổ phiếu YEG trong ngày 13/7 đã ghi nhận mức giảm mạnh hơn 5% xuống còn 8.270 đồng/cp, khối lượng giao dịch tăng lên hơn 1,8 triệu đơn vị, gấp đôi phiên trước.

Đây là mức giá thấp nhất của cổ phiếu YEG kể từ tháng 10/2024. Tính từ đầu năm 2026 tới nay, cổ phiếu YEG đã đánh rơi hơn 28% giá trị, vốn hóa thị trường của Yeah1 hiện còn hơn 1.697 tỷ đồng.

Trong khi đó, bối cảnh kết quả kinh doanh Quý 1/2026 của Yeah1 cũng chưa thật sự nổi bật. Doanh nghiệp ghi nhận 208 tỷ đồng doanh thu, mức thấp nhất trong gần hai năm, còn lợi nhuận sau thuế đạt 14,7 tỷ đồng.

Năm 2026, Yeah1 đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 1.650 tỷ đồng, gần như đi ngang so với kết quả năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế mục tiêu lên tới 105 tỷ đồng, tăng 35,7%. Cũng trong cuộc họp tại ĐHĐCĐ năm 2026, bà Thảo tự tin cho biết: “Năm 2025, chúng tôi tập trung đầu tư và năm nay hiệu quả cũng phát huy, chi phí đầu tư sẽ giảm xuống do vậy sẽ tăng biên lợi nhuận của Tập đoàn”. Khi hiệu ứng của mùa 1 dần lắng xuống, mùa 2 của “Anh Trai Vượt Ngàn Chông Gai” vì thế được đặt trong kỳ vọng tạo cú hích mới cho nửa cuối năm 2026. Nhưng với tình hình hiện tại, tính đến hết Quý 1, lợi nhuận sau thuế của Yeah1 mới thực hiện được hơn 14% so với kế hoạch đã đề ra.

Cùng thời điểm này, Yeah1 đang triển khai phương án chào bán riêng lẻ 25 triệu cổ phiếu cho ba nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, với giá không thấp hơn 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của doanh nghiệp sẽ tăng từ hơn 2.052 tỷ đồng lên hơn 2.302 tỷ đồng.

Trong danh sách nhà đầu tư dự kiến, bà Lê Phương Thảo, Chủ tịch HĐQT Yeah1, đăng ký mua 12 triệu cổ phiếu, tương ứng 48% lượng chào bán. Sau phát hành, bà Thảo dự kiến nâng sở hữu lên gần 24 triệu cổ phiếu, tương đương 10,35% vốn. Phó Tổng Giám đốc Huỳnh Quân Minh đăng ký mua 500.000 cổ phiếu, còn nhà đầu tư Vũ Thị Như Mai dự kiến mua 12,5 triệu cổ phiếu.

Số tiền dự kiến thu về 250 tỷ đồng sẽ được dùng để góp vốn vào các công ty con và công ty liên kết, bổ sung nguồn lực cho hoạt động kinh doanh.

Yeah1 đã chứng minh được một chương trình giải trí có thể tạo cú hích lớn cho thương hiệu và doanh thu. Nhưng chính khi show trở thành tài sản kinh doanh, mọi biến động quanh show cũng trở thành rủi ro cần quản trị. “Chông gai” của Yeah1 vì thế không chỉ là giữ sức nóng cho mùa phát sóng mới, mà còn là chứng minh doanh nghiệp có thể biến sự chú ý của khán giả thành lợi nhuận, dòng tiền và một mô hình giải trí đủ bền sau ánh đèn sân khấu.