Nắm hơn 1.350 tỷ đồng tiền gửi, chi phí lãi vay Dệt may Hòa Thọ vẫn tăng gấp đôi

Doanh thu Hòa Thọ tăng 9%, lợi nhuận chịu sức ép từ chi phí

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của Tổng Công ty CP Dệt may Hòa Thọ (HOSE: HTG) ghi nhận doanh thu thuần hơn 1.484 tỷ đồng, tăng 13,3% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng 14,1%, lên gần 1.248 tỷ đồng, nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu.

Theo đó, lợi nhuận gộp trong quý đạt 236,1 tỷ đồng, tăng 9,2%. Biên lợi nhuận gộp giảm từ khoảng 16,5% trong quý II/2025 xuống 15,9% trong quý II năm nay.

Không chỉ giá vốn, các chi phí hoạt động của Dệt may Hòa Thọ cũng đồng loạt gia tăng. Chi phí bán hàng tăng 23,2%, lên 26,6 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 19%, đạt hơn 53 tỷ đồng.

Đáng chú ý, chi phí lãi vay quý II tăng từ hơn 12 tỷ đồng lên 25,2 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 110%. Doanh thu tài chính trong cùng kỳ đạt gần 31 tỷ đồng, giảm nhẹ 1,8%.

Sau khi trừ các chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Hòa Thọ đạt gần 159,9 tỷ đồng, chỉ nhích 0,3% so với cùng kỳ. Nhờ lợi nhuận khác tăng và chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành giảm, lợi nhuận sau thuế quý II đạt 135,2 tỷ đồng, tăng 3,6%.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của Dệt may Hòa Thọ đạt hơn 2.823 tỷ đồng, tăng 9,1%. Lợi nhuận trước thuế đạt 239,4 tỷ đồng, tăng 3%; lợi nhuận sau thuế đạt 199,6 tỷ đồng, tăng 6,1%.

Khoảng cách giữa tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận phần nào phản ánh áp lực chi phí trong kỳ. So với nửa đầu năm 2025, doanh thu thuần tăng hơn 236 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ tăng khoảng 11,4 tỷ đồng.

Riêng chi phí lãi vay 6 tháng đạt 46,2 tỷ đồng, tăng hơn 24,3 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 111%. Khoản chi phí phát sinh thêm này tương đương khoảng 82% phần lợi nhuận gộp tăng thêm của doanh nghiệp so với cùng kỳ.

Tiền gửi tăng gần 500 tỷ đồng, dư nợ vay tiến sát 1.860 tỷ đồng

Một điểm đáng chú ý trong bức tranh tài chính của Dệt may Hòa Thọ là doanh nghiệp đồng thời duy trì lượng tiền gửi lớn và gia tăng vay nợ.

Tại ngày 30/6/2026, tổng giá trị các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn của Hòa Thọ đạt hơn 1.355,7 tỷ đồng, tăng gần 490,9 tỷ đồng, tương ứng 56,8% so với đầu năm. Khoản mục này chủ yếu là tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn.

Trong đó, đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn ngắn hạn đạt hơn 1.250,9 tỷ đồng, còn tiền gửi có kỳ hạn trên 12 tháng đạt gần 104,7 tỷ đồng. Tổng quy mô tiền gửi có kỳ hạn tương đương khoảng 32,8% tổng tài sản của doanh nghiệp.

Hòa Thọ còn nắm giữ 104,2 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền. Nếu cộng cả các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn, tổng lượng tiền, tương đương tiền và tiền gửi có kỳ hạn đạt gần 1.460 tỷ đồng, tăng hơn 208 tỷ đồng so với đầu năm.

Ở phía nguồn vốn, tổng vay và nợ thuê tài chính tại cuối quý II đạt khoảng 1.856,4 tỷ đồng, tăng gần 189,7 tỷ đồng, tương ứng 11,4% so với đầu năm.

Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn chiếm phần lớn, đạt hơn 1.551,7 tỷ đồng, tăng gần 176,8 tỷ đồng. Dư nợ dài hạn đạt 304,6 tỷ đồng, tăng gần 12,9 tỷ đồng.

Sau khi trừ tiền, tương đương tiền và các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn, dư nợ vay ròng của Hòa Thọ vào khoảng 396,6 tỷ đồng. Vì vậy, quy mô nguồn tiền hiện hữu giúp giảm đáng kể áp lực nợ vay xét trên cơ sở thuần.

Bảng cân đối kế toán cho thấy phần lớn tài sản của Hòa Thọ nằm ở các khoản có tính chất vốn lưu động, gồm hàng tồn kho, phải thu khách hàng và tiền gửi có kỳ hạn. Trong khi đó, vay ngắn hạn có thể được sử dụng để đáp ứng nhu cầu thanh toán phát sinh theo chu kỳ mua nguyên liệu, sản xuất và giao hàng.

Sự khác biệt về kỳ hạn cũng là yếu tố cần lưu ý. Tiền gửi có thể chưa đến hạn hoặc được bố trí cho những kế hoạch thanh toán cụ thể, trong khi nhu cầu vốn phục vụ hoạt động sản xuất phát sinh tại các thời điểm khác nhau. Doanh nghiệp vì vậy vẫn có thể sử dụng hạn mức tín dụng ngắn hạn thay vì tất toán trước hạn các khoản tiền gửi.

Dư nợ vay tại ngày 30/6/2026 tăng 11,4% so với đầu năm, trong khi chi phí lãi vay 6 tháng tăng 111% so với cùng kỳ. Chênh lệch này có thể liên quan đến quy mô dư nợ bình quân, thời gian sử dụng vốn, mặt bằng lãi suất và cơ cấu các khoản vay trong từng giai đoạn.

Ở chiều ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính của Hòa Thọ đạt 64,8 tỷ đồng trong 6 tháng, tăng 18,1%. Con số này cao hơn khoảng 10,6 tỷ đồng so với tổng chi phí tài chính.

Hơn 1.600 tỷ đồng nằm ở tồn kho và các khoản phải thu

Cơ cấu tài sản của Dệt may Hòa Thọ cho thấy nhu cầu vốn tăng lên cùng với quy mô hoạt động.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 4.129 tỷ đồng, tăng 10,5% so với đầu năm. Tài sản ngắn hạn đạt gần 3.069 tỷ đồng, chiếm hơn 74% tổng tài sản.

Hàng tồn kho đạt 937,9 tỷ đồng, tăng gần 96 tỷ đồng, tương ứng 11,4% so với đầu năm. Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 675,8 tỷ đồng, tăng hơn 37 tỷ đồng; riêng phải thu khách hàng đạt 655,6 tỷ đồng.

Tổng giá trị hàng tồn kho và các khoản phải thu ngắn hạn của HTG vượt 1.613 tỷ đồng, tương đương khoảng 39% tổng tài sản. Đây là lượng vốn đáng kể đang nằm trong chu kỳ dự trữ nguyên liệu, sản xuất, giao hàng và thu hồi công nợ.

Việc tồn kho và phải thu cùng gia tăng phần nào lý giải nhu cầu duy trì vốn vay ngắn hạn, dù doanh nghiệp đang nắm giữ lượng tiền gửi lớn. Tuy nhiên, để đánh giá đầy đủ hiệu quả sử dụng vốn lưu động, cần theo dõi thêm cơ cấu hàng tồn kho, thời gian thu hồi công nợ và biến động đơn hàng trong các kỳ tiếp theo.

Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh của Hòa Thọ tạo ra hơn 181,1 tỷ đồng trong nửa đầu năm, tăng khoảng 52% so với cùng kỳ. Dòng tiền kinh doanh vẫn dương dù doanh nghiệp phải bổ sung gần 93,7 tỷ đồng vào hàng tồn kho.

Ngược lại, dòng tiền đầu tư âm gần 563,8 tỷ đồng. Trong kỳ, Hòa Thọ chi hơn 1.222,6 tỷ đồng để cho vay và mua các công cụ nợ của đơn vị khác, trong khi thu hồi hơn 751,4 tỷ đồng. Chênh lệch giữa dòng tiền chi ra và thu về chủ yếu đi cùng với mức tăng của các khoản tiền gửi có kỳ hạn.

Dòng tiền tài chính dương gần 99,9 tỷ đồng. Doanh nghiệp thu hơn 2.330,9 tỷ đồng từ đi vay và chi hơn 2.140,2 tỷ đồng trả nợ gốc. Ngoài ra, Hòa Thọ dành gần 90,8 tỷ đồng trả cổ tức và lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Sau các hoạt động trên, tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm gần 282,7 tỷ đồng, còn 104,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, nếu tính cả tiền gửi có kỳ hạn, tổng nguồn tiền của doanh nghiệp vẫn tăng so với đầu năm.

Bức tranh tài chính nửa đầu năm 2026 cho thấy Hòa Thọ vẫn duy trì khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh và sở hữu nguồn tiền gửi đáng kể. Tuy nhiên, việc vốn đồng thời nằm tại tiền gửi, tồn kho và công nợ, trong khi dư nợ vay tiếp tục tăng, khiến chi phí tài chính trở thành yếu tố cần theo dõi khi đánh giá dư địa tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.