Mỗi ngày lãi hơn 1 tỷ đồng

Là một trong những đơn vị nòng cốt của hệ sinh thái Vinatex, bức tranh tài chính của Tổng công ty CP Phong Phú (UPCoM: PPH) luôn được đánh giá là ổn định và có chiều sâu. Quý 3/2025, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt gần 628 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Con số này chỉ nhỉnh hơn Dệt may Huế và ở mức thấp hơn nhiều so với Dệt may Hòa Thọ, hai trong số các 'anh em' cùng hệ sinh thái Vinatex. Tuy vậy, lợi nhuận sau thuế Phong Phú lại tăng gần 30%, đạt hơn 95 tỷ đồng, tương đương mức bình quân hơn 1 tỷ đồng lợi nhuận mỗi ngày, bỏ xa các doanh nghiệp kể trên.

Điểm đáng chú ý là sự tách bạch rất rõ giữa tốc độ tăng doanh thu và tốc độ tăng lợi nhuận. Trong khi doanh thu chỉ nhích nhẹ, lợi nhuận tăng mạnh chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp được cải thiện khi giá vốn giảm 3%, đưa lợi nhuận gộp lên hơn 121 tỷ đồng. Cùng với đó, lãi từ các công ty liên kết tiếp tục đóng vai trò then chốt. Riêng trong quý 3, khoản mục này mang về hơn 97 tỷ đồng, gần tương đương toàn bộ lợi nhuận sau thuế của Phong Phú.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 1.832 tỷ đồng doanh thu và gần 311 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế,mức cao trong nhiều năm trở lại đây. Đáng chú ý, hiệu suất hoạt động cao không chỉ xuất hiện trong quý 3 mà còn được duy trì xuyên suốt cả năm. Phong Phú lãi 113,35 tỷ đồng trong quý 1/2025 và 101,85 tỷ đồng trong quý 2/2025. Trong giai đoạn 2020–2024, doanh nghiệp chưa năm nào ghi nhận lợi nhuận dưới 280 tỷ đồng; thậm chí năm 2022 từng đạt gần 477 tỷ đồng dù doanh thu không quá cao, con số hiếm thấy trong ngành dệt may thời kỳ biến động mạnh.

Cấu trúc tài chính của Phong Phú cũng rất lành mạnh. Hàng tồn kho giảm 17% so với đầu năm, phản ánh khả năng quản trị sản xuất, tiêu thụ hiệu quả trong bối cảnh nhu cầu thị trường nhiều biến động. Tiền và tương đương tiền tăng lên 133 tỷ đồng, cải thiện đáng kể tính thanh khoản. Dù vay ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nợ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và lợi nhuận ổn định giúp doanh nghiệp duy trì trạng thái an toàn tài chính.

Bên cạnh hoạt động cốt lõi, các khoản đầu tư liên kết tiếp tục là trụ đỡ lợi nhuận. Coats Phong Phú – khoản đầu tư nổi bật nhất – với số vốn gốc chỉ 85 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau đầu tư lũy kế đã vượt 246 tỷ đồng. Đây được xem là 'cục nam châm lợi nhuận' bền vững, vừa đóng góp lớn cho kết quả chung, vừa giảm bớt tính chu kỳ vốn rất rõ nét trong ngành dệt may.

Nếu nhiều doanh nghiệp dệt may phụ thuộc mạnh vào chu kỳ xuất khẩu hoặc biến động giá nguyên liệu, Phong Phú lại chọn chiến lược ổn định hơn khi tối ưu chi phí, kiểm soát chặt chuỗi cung ứng, tận dụng lợi thế của mô hình sản xuất khép kín và khai thác hiệu quả các khoản đầu tư dài hạn. Cách tiếp cận này giúp doanh nghiệp duy trì hiệu suất vượt trội ngay cả trong những thời điểm thị trường dệt may biến động mạnh.

Vinatex hưởng lợi từ “cỗ máy cổ tức”

Vinatex hiện nắm 50,07% vốn điều lệ tại Phong Phú, qua đó hưởng trực tiếp nguồn lợi nhuận và cổ tức đáng kể hằng năm. Vai trò của Phong Phú trong hệ sinh thái không chỉ nằm ở kết quả kinh doanh mà còn nằm ở sự bền bỉ trong mô hình vận hành và khả năng tạo ra dòng tiền thật.

Chuỗi sản xuất khép kín từ sợi – dệt – nhuộm – may – hàng gia dụng giúp doanh nghiệp chủ động phần lớn nguyên liệu, giảm phụ thuộc vào nhập khẩu và tránh tác động tiêu cực từ biến động quốc tế. Nhờ đó, biên lợi nhuận của Phong Phú luôn duy trì ở mức an toàn và ổn định trong nhiều năm.

Trong bối cảnh phần lớn doanh nghiệp dệt may đối mặt với áp lực chi phí, nhu cầu suy yếu hoặc phải tái cấu trúc mạnh, Phong Phú vẫn vận hành mạch lạc và đóng góp ổn định cho Vinatex. Không quá lớn về quy mô nhưng lại bền vững về năng lực sinh lời, doanh nghiệp trở thành một trong những mắt xích quan trọng nhất của hệ sinh thái.

Một điểm sáng khác của doanh nghiệp dệt may này là khả năng chi trả cổ tức đều đặn kéo dài suốt hơn một thập kỷ. Giai đoạn 2015–2025, cổ tức Phong Phú luôn nằm trong vùng 1.200–3.000 đồng/cổ phiếu, thuộc nhóm cao nhất ngành. Đây là minh chứng rõ nét nhất cho sức khỏe tài chính ổn định và khả năng tạo tiền thật, hiếm thấy trong ngành chịu ảnh hưởng mạnh từ chu kỳ.

Riêng năm 2025, Phong Phú chốt chi trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 15% vào ngày 10/12/2025. Năm 2024, doanh nghiệp thực hiện 3 đợt chi trả tổng cộng 30%; năm 2023 và 2022 đều chạm mức 30%, những con số rất hiếm thấy ở phần lớn các doanh nghiệp dệt may trong cùng giai đoạn.

Với tỷ lệ sở hữu hơn 50%, Vinatex ước tính nhận từ 80–120 tỷ đồng cổ tức mỗi năm từ Phong Phú. Đây là nguồn thu quan trọng giúp Tập đoàn cân đối dòng tiền, bổ sung vốn cho các dự án trọng điểm và hỗ trợ tiến trình tái cấu trúc theo chiến lược trung, dài hạn. Dòng tiền đều đặn này cũng giúp Vinatex giảm áp lực từ những biến động ngắn hạn của các đơn vị khác trong hệ sinh thái.

Trong ngành dệt may vốn nhiều rủi ro từ giá nguyên liệu, chi phí nhân công, biến động đơn hàng hay yêu cầu sản xuất xanh, sự hiện diện của Phong Phú như một bệ đỡ tài chính giúp Vinatex duy trì sự ổn định và an toàn. Không quá ồn ào, chính sự bền vững và đều đặn mới là giá trị cốt lõi khiến Phong Phú trở thành mảnh ghép không thể thiếu trong hệ sinh thái gần 20.000 tỷ đồng của Vinatex.