Alphanam E&C: Gần 92% tài sản nằm ở phải thu và tồn kho, vay ngắn hạn vượt 1.870 tỷ đồng

Doanh thu 6 tháng tăng 9,5%, lợi nhuận giảm gần 37%

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, CTCP Alphanam E&C (HNX: AME) ghi nhận doanh thu thuần quý II đạt gần 1.159,5 tỷ đồng, giảm 8,4% so với cùng kỳ năm trước.

Giá vốn hàng bán giảm xuống hơn 1.089,3 tỷ đồng, qua đó lợi nhuận gộp đạt gần 70,2 tỷ đồng, giảm khoảng 7,2%. Biên lợi nhuận gộp đạt khoảng 6,1%, nhỉnh hơn mức xấp xỉ 6% của quý II/2025.

Trong cơ cấu doanh thu, bán hàng hóa tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với gần 781,8 tỷ đồng, tiếp đến là hoạt động xây lắp với hơn 362,3 tỷ đồng. Doanh thu cung cấp dịch vụ đạt hơn 13,1 tỷ đồng, còn kinh doanh bất động sản đóng góp khoảng 2,2 tỷ đồng.

Tuy nhiên, khả năng tạo lợi nhuận gộp giữa các mảng có sự khác biệt đáng kể. Giá vốn hàng hóa đã bán trong quý II ở mức hơn 777 tỷ đồng, khá sát với doanh thu 781,8 tỷ đồng. Trong khi đó, mảng xây lắp ghi nhận doanh thu hơn 362,3 tỷ đồng và giá vốn khoảng 305,6 tỷ đồng.

Áp lực đáng chú ý đến từ chi phí tài chính. Trong quý II, Alphanam E&C chỉ ghi nhận gần 2,6 tỷ đồng doanh thu tài chính, trong khi chi phí tài chính lên tới hơn 48,3 tỷ đồng. Hầu như toàn bộ khoản chi này là lãi vay, với gần 48,37 tỷ đồng, tăng hơn 20% so với cùng kỳ.

Sau khi trừ các khoản chi phí, lợi nhuận trước thuế quý II của doanh nghiệp còn gần 13,1 tỷ đồng, giảm gần 38%. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 10,27 tỷ đồng, cũng giảm khoảng 38% so với mức gần 16,56 tỷ đồng cùng kỳ.

Nếu nhìn trên quy mô nửa đầu năm, doanh thu Alphanam E&C vẫn tăng trưởng. Lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp ghi nhận gần 2.618,5 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 9,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận gộp đạt hơn 125,4 tỷ đồng, tăng 11,4%.

Dù vậy, chi phí tài chính tăng nhanh hơn. Khoản mục này đạt 88,8 tỷ đồng, tăng hơn 28%; riêng chi phí lãi vay đạt hơn 88,4 tỷ đồng, tăng 31,3% và tương đương hơn 70% lợi nhuận gộp tạo ra trong nửa đầu năm.

Kết quả, lợi nhuận trước thuế của Alphanam E&C đạt gần 14,9 tỷ đồng, giảm khoảng 35,6%; lợi nhuận sau thuế còn hơn 11,4 tỷ đồng, giảm 36,7% so với cùng kỳ.

Như vậy, dù doanh thu và lợi nhuận gộp nửa đầu năm vẫn tăng, lợi nhuận cuối cùng của doanh nghiệp lại thu hẹp trong bối cảnh chi phí tài chính, đặc biệt là lãi vay, gia tăng.

Gần 92% tài sản Alphanam E&C tập trung ở phải thu và tồn kho

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Alphanam E&C đạt gần 3.956,7 tỷ đồng, tăng khoảng 69,4 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản ngắn hạn lên tới 3.785,6 tỷ đồng, chiếm phần lớn quy mô tài sản.

Đáng chú ý nhất là các khoản phải thu ngắn hạn với hơn 2.820,8 tỷ đồng, tăng gần 157,5 tỷ đồng, tương ứng khoảng 5,9% so với đầu năm. Riêng khoản mục này đã tương đương khoảng 71,3% tổng tài sản Alphanam E&C.

Bên trong cơ cấu phải thu, phải thu ngắn hạn của khách hàng tăng từ hơn 1.654,3 tỷ đồng đầu năm lên hơn 1.819,3 tỷ đồng cuối tháng 6, tức tăng khoảng 165 tỷ đồng. Quy mô khoản phải thu khách hàng tương đương gần 46% tổng tài sản doanh nghiệp.

Alphanam E&C còn ghi nhận gần 840,7 tỷ đồng trả trước cho người bán ngắn hạn và hơn 128,3 tỷ đồng phải thu ngắn hạn khác. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi ở mức gần 17 tỷ đồng.

Bên cạnh phải thu, hàng tồn kho cũng là một khoản mục lớn trên bảng cân đối kế toán, đạt hơn 806,2 tỷ đồng vào cuối quý II, giảm khoảng 32 tỷ đồng so với đầu năm.

Phần lớn tồn kho nằm ở chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang với hơn 658,3 tỷ đồng, chiếm hơn 81% tổng giá trị hàng tồn kho. Ngoài ra, doanh nghiệp ghi nhận gần 77,5 tỷ đồng nguyên vật liệu, 58,9 tỷ đồng thành phẩm và hơn 11,4 tỷ đồng hàng hóa.

Tính chung, phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho của Alphanam E&C đạt hơn 3.627 tỷ đồng tại cuối tháng 6, tương đương khoảng 91,7% tổng tài sản.

Trong khi phần lớn tài sản tập trung ở hai khoản mục trên, tiền và các khoản tương đương tiền của doanh nghiệp chỉ còn gần 17,9 tỷ đồng, giảm từ gần 21 tỷ đồng đầu năm.

Alphanam E&C đồng thời có hơn 135,4 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, trong đó gần 119 tỷ đồng là chứng khoán kinh doanh và hơn 16,4 tỷ đồng là khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn.

Vay ngắn hạn vượt 1.870 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm

Ở phía nguồn vốn, đến cuối tháng 6/2026, tổng nợ phải trả của Alphanam E&C đạt gần 3.023,7 tỷ đồng, tăng gần 48,7 tỷ đồng so với đầu năm và tương đương khoảng 76,4% tổng nguồn vốn.

Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt hơn 1.870,8 tỷ đồng, tăng gần 70 tỷ đồng chỉ sau 6 tháng. Báo cáo không ghi nhận vay dài hạn tại thời điểm cuối quý II.

Quy mô vay ngắn hạn tương đương khoảng 47,3% tổng tài sản và xấp xỉ 2 lần vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Trong bối cảnh đó, chi phí lãi vay nửa đầu năm của Alphanam E&C đã tăng lên hơn 88,4 tỷ đồng.

Ngoài nợ vay, doanh nghiệp còn ghi nhận hơn 625,6 tỷ đồng phải trả người bán ngắn hạn, tăng gần 48 tỷ đồng so với đầu năm. Người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt hơn 418 tỷ đồng, tăng khoảng 25,4 tỷ đồng.

Ngược lại, phải trả ngắn hạn khác giảm từ gần 108 tỷ đồng xuống khoảng 21,8 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu tại cuối quý II đạt hơn 933 tỷ đồng, tăng so với mức gần 912,4 tỷ đồng đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức 652 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt hơn 208,7 tỷ đồng.

Diễn biến vốn lưu động cũng được thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Trong 6 tháng đầu năm, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Alphanam E&C âm gần 82,7 tỷ đồng.

So với mức âm gần 266,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, dòng tiền kinh doanh đã cải thiện đáng kể, song vẫn chưa chuyển sang trạng thái dương.

Trong kỳ, biến động các khoản phải thu làm giảm dòng tiền hơn 107,3 tỷ đồng. Ngược lại, việc hàng tồn kho giảm giúp giải phóng khoảng 32 tỷ đồng.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm hơn 48,3 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tài chính dương gần 127,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, chỉ trong 6 tháng đầu năm, Alphanam E&C thu hơn 2.021,8 tỷ đồng từ đi vay, đồng thời chi hơn 1.903,4 tỷ đồng để trả nợ gốc vay. Quy mô dòng tiền vay và trả nợ ở mức lớn trong bối cảnh dư nợ vay ngắn hạn cuối kỳ tăng lên hơn 1.870 tỷ đồng.

Sau ba dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm hơn 3,1 tỷ đồng, đưa tiền và các khoản tương đương tiền cuối tháng 6 xuống còn gần 17,9 tỷ đồng.