Gửi ngân hàng hơn 900 tỷ đồng, Thép Việt Đức vẫn vay hơn 1.000 tỷ tại BIDV, VietinBank và Vietcombank

Theo báo cáo tài chính hợp nhất mới công bố, Công ty CP Ống thép Việt Đức VG PIPE (HNX: VGS) khép lại nửa đầu năm 2026 với doanh thu thuần hơn 4.066 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 118,3 tỷ đồng, tăng 32,5%.

So với mục tiêu lợi nhuận 124,5 tỷ đồng được thông qua tại Đại hội đồng cổ đông, VGS đã hoàn thành khoảng 95% kế hoạch năm chỉ sau sáu tháng.

Tuy nhiên, tính đến cuối tháng 6, VGS có hơn 911,3 tỷ đồng tiền gửi kỳ hạn tại ngân hàng, nhưng đồng thời vay ngắn hạn hơn 1.086 tỷ đồng. Cộng thêm 100,3 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn, lượng tiền của doanh nghiệp đạt hơn 1.011 tỷ đồng, gần tương đương tổng dư nợ vay.

Hơn 352 tỷ đồng tiền gửi đã được thế chấp, 1.100 tỷ đồng nằm tại tồn kho

Theo báo cáo, hơn 352 tỷ đồng tiền gửi kỳ hạn đã được Thép Việt Đức sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay. Số tiền này chiếm gần 39% tổng tiền gửi có kỳ hạn.

BIDV hiện đang là chủ nợ lớn nhất của VGS với gần 667 tỷ đồng. Dư nợ tại VietinBank khoảng 280 tỷ đồng, còn Vietcombank gần 137 tỷ đồng. Trong sáu tháng, doanh nghiệp vay mới gần 2.887 tỷ đồng và trả nợ gốc hơn 2.373 tỷ đồng. Các khoản vay được quay vòng liên tục theo nhu cầu nhập nguyên liệu và thanh toán nhà cung cấp.

Nửa đầu năm, doanh nghiệp thu gần 11,7 tỷ đồng lãi tiền gửi và cho vay, trong khi phải trả gần 24,6 tỷ đồng lãi vay. Bên cạnh đó, nợ vay tăng mạnh trong bối cảnh vốn lưu động bị hút vào hàng tồn kho và công nợ.

Cuối quý II, hàng tồn kho của VGS đạt hơn 720,6 tỷ đồng, tăng gần 189,2 tỷ đồng so với đầu năm. Nguyên vật liệu tăng 54%, lên hơn 438 tỷ đồng. Thành phẩm cũng tăng 19%, đạt gần 251 tỷ đồng.

Khoản phải thu khách hàng tăng mạnh hơn, từ 262,6 tỷ đồng lên gần 593,9 tỷ đồng. Chỉ trong sáu tháng, lượng vốn nằm tại khách hàng tăng thêm hơn 331 tỷ đồng, cao gấp gần ba lần lợi nhuận trước thuế cùng kỳ.

Riêng Công ty TNHH Kinh doanh Thiết bị Vật tư Xây dựng nợ VGS gần 241 tỷ đồng, trong khi đầu năm chỉ hơn 8 tỷ đồng. Công ty TNHH Điện Xanh Châu Á có khoản phải thu hơn 137 tỷ đồng. Hai khách hàng này chiếm gần 64% tổng phải thu khách hàng.

Ở chiều ngược lại, nợ phải trả người bán tăng từ gần 129 tỷ đồng lên hơn 612 tỷ đồng. Như vậy, VGS đang đồng thời dùng vốn vay ngân hàng và công nợ nhà cung cấp để tài trợ cho hoạt động sản xuất.

Lợi nhuận tăng nhưng phụ thuộc đáng kể vào công ty liên kết

Lợi nhuận trước thuế của VGS tăng 32,5%, song mức tăng không hoàn toàn đến từ hoạt động tại công ty mẹ và các công ty con.

Sáu tháng đầu năm, VGS ghi nhận hơn 42 tỷ đồng lãi từ công ty liên kết, trong khi cùng kỳ lỗ gần 4,5 tỷ đồng. Khoản này đóng góp khoảng 35,5% lợi nhuận trước thuế.

Nếu tạm loại phần lãi từ công ty liên kết, lợi nhuận trước thuế còn lại của VGS khoảng 76,3 tỷ đồng, giảm gần 19% so với cùng kỳ. Đây là phép tính nhằm quan sát chất lượng lợi nhuận, không phải chỉ tiêu do doanh nghiệp công bố.

Ngoài ngành thép, VGS tiếp tục đưa vốn vào Khu đô thị Việt Đức Legend City. Chi phí xây dựng dở dang tại dự án đạt gần 866,7 tỷ đồng, tăng hơn 66 tỷ đồng so với đầu năm.

Doanh nghiệp còn ghi nhận gần 492,5 tỷ đồng vốn hợp tác và đặt cọc từ Vinaconex. Nguồn tiền của đối tác phần nào giảm áp lực tự tài trợ, nhưng dự án vẫn có thể kéo theo nhu cầu vốn lớn trong các giai đoạn tiếp theo.