Bột giặt LIX "hụt hơi" lợi nhuận dù doanh thu tăng

Nửa đầu năm 2026, Công ty CP Bột giặt LIX (HoSE: LIX) ghi nhận sự tăng tốc rõ rệt về quy mô kinh doanh khi doanh thu thuần đạt gần 1.868 tỷ đồng, tăng hơn 35% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của LIX chỉ đạt hơn 80 tỷ đồng, giảm gần 16% so với mức hơn 95 tỷ đồng cùng kỳ. Một trong những biến động đáng chú ý nhất nằm ở chi phí bán hàng, khi khoản mục này tăng hơn gấp đôi lên hơn 258 tỷ đồng.

Trong năm 2025, LIX chi khoảng 261,7 tỷ đồng cho hoạt động bán hàng. Như vậy, chỉ sau 6 tháng đầu năm 2026, doanh nghiệp đã ghi nhận khoản chi phí tương đương gần 99% mức của cả năm 2025.

LIX ghi nhận lợi nhuận gộp tăng gần 125 tỷ đồng, chi phí bán hàng tăng thêm hơn 133 tỷ đồng

Trong nửa đầu năm 2026, giá vốn hàng bán của LIX đạt hơn 1.425 tỷ đồng, tăng khoảng 34% so với cùng kỳ. Do doanh thu tăng nhanh hơn, lợi nhuận gộp vẫn tăng hơn 39%, từ khoảng 318 tỷ đồng lên gần 442,7 tỷ đồng.

Biên lợi nhuận gộp cũng tăng nhẹ từ khoảng 23,1% lên 23,7%. Tuy nhiên, phần lợi nhuận tăng thêm gần như bị hấp thụ bởi mức tăng mạnh của chi phí bán hàng.

Chi phí bán hàng tăng từ khoảng 124,6 tỷ đồng lên hơn 258,1 tỷ đồng, tức tăng thêm khoảng 133,5 tỷ đồng. Mức tăng này còn cao hơn khoảng 124,7 tỷ đồng lợi nhuận gộp tăng thêm trong cùng kỳ.

Tỷ lệ chi phí bán hàng trên lợi nhuận gộp theo đó tăng từ khoảng 39% lên hơn 58%. Tức cứ 100 đồng lợi nhuận gộp tạo ra trong nửa đầu năm, LIX ghi nhận hơn 58 đồng chi phí bán hàng, so với khoảng 39 đồng cùng kỳ năm trước.

Cơ cấu khoản chi này cũng thay đổi mạnh ở nhiều hạng mục. Chi phí dịch vụ mua ngoài tăng từ khoảng 68,6 tỷ đồng lên hơn 139 tỷ đồng; các chi phí bán hàng khác tăng từ 31,2 tỷ lên hơn 83,3 tỷ đồng. Chi phí nhân viên cũng tăng từ khoảng 17,7 tỷ lên gần 25,9 tỷ đồng.

Đáng chú ý, xu hướng chi phí bán hàng tăng nhanh hơn doanh thu đã thể hiện từ năm trước. Năm 2025, doanh thu thuần của LIX đạt hơn 3.066 tỷ đồng, tăng khoảng 6,6% so với năm 2024, trong khi chi phí bán hàng tăng gần 27%, từ khoảng 206,1 tỷ lên 261,7 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế năm đó đạt gần 199,8 tỷ đồng, thấp hơn mức khoảng 201,5 tỷ đồng của năm 2024.

Sang nửa đầu năm 2026, chênh lệch về tốc độ tăng tiếp tục nới rộng khi doanh thu tăng hơn 35%, còn chi phí bán hàng tăng hơn 100%.

Nguồn hỗ trợ từ hoạt động tài chính cũng giảm. Doanh thu tài chính trong kỳ còn khoảng 10,5 tỷ đồng, gần bằng một nửa mức hơn 20,2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Chi phí quản lý doanh nghiệp giảm nhẹ từ khoảng 95,1 tỷ xuống 92,6 tỷ đồng.

Ở một góc nhìn khác, số liệu theo thị trường cho thấy cả nội địa và xuất khẩu đều đóng góp vào đà tăng doanh thu của LIX.

Doanh thu trong nước đạt gần 1.440 tỷ đồng, tăng khoảng 22% so với cùng kỳ. Đáng chú ý hơn, doanh thu xuất khẩu tăng từ 196,5 tỷ lên gần 428 tỷ đồng, tương đương hơn gấp đôi. Tỷ trọng xuất khẩu trong tổng doanh thu theo đó tăng từ khoảng 14,3% lên gần 22,9%.

Kết quả kinh doanh theo bộ phận tại thị trường xuất khẩu tăng từ hơn 45,3 tỷ đồng lên hơn 101,4 tỷ đồng, còn khu vực nội địa tăng từ gần 272,7 tỷ lên hơn 341,3 tỷ đồng. Tổng kết quả kinh doanh theo bộ phận đạt gần 442,7 tỷ đồng, tăng hơn 39%.

Song các khoản chi phí không phân bổ theo bộ phận cũng tăng mạnh, từ gần 219,7 tỷ đồng lên hơn 350,8 tỷ đồng. Sau khoản này, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo báo cáo bộ phận còn khoảng 91,9 tỷ đồng, thấp hơn mức 98,3 tỷ đồng cùng kỳ.

Sau khi cộng doanh thu tài chính và trừ chi phí tài chính, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt khoảng 99,7 tỷ đồng. Kết thúc 6 tháng, LIX báo lãi sau thuế hơn 80 tỷ đồng, giảm gần 16% dù doanh thu ở cả thị trường nội địa và xuất khẩu đều tăng.

Phải thu tăng hơn 100 tỷ đồng, chi phí phải trả tăng gần 4 lần

Cùng với biến động trên báo cáo kết quả kinh doanh, cơ cấu công nợ của LIX cũng thay đổi đáng kể trong nửa đầu năm.

Tại ngày 30/6/2026, tổng nợ phải trả đạt hơn 581 tỷ đồng, chỉ tăng khoảng 1% so với mức 574,8 tỷ đồng đầu năm. Nợ ngắn hạn chiếm gần như toàn bộ, với hơn 572,5 tỷ đồng, tương đương khoảng 98,5% tổng nợ.

Khoản lớn nhất là phải trả người bán ngắn hạn, đạt gần 318 tỷ đồng, chiếm khoảng 55% tổng nợ phải trả. Tuy nhiên, khoản mục này giảm hơn 11 tỷ đồng so với đầu năm.

Trong cơ cấu phải trả nhà cung cấp, số dư với các bên liên quan giảm từ hơn 21,1 tỷ xuống gần 8,6 tỷ đồng, trong khi phải trả các nhà cung cấp khác duy trì quanh mức 309,4 tỷ đồng. LIX còn phải trả UIC Việt Nam hơn 48,3 tỷ đồng, Chevron Phillips Chemical Asia gần 37,8 tỷ đồng và hơn 223 tỷ đồng với các nhà cung cấp khác. Báo cáo tài chính cho biết không có khoản phải trả người bán quá hạn chưa thanh toán.

Biến động mạnh hơn nằm ở chi phí phải trả ngắn hạn, tăng từ hơn 25,3 tỷ đồng đầu năm lên khoảng 99 tỷ đồng cuối tháng 6, tức gần gấp 4 lần.

Trong đó, gần 44,6 tỷ đồng là chi phí quảng cáo, tiếp thị; hơn 8 tỷ đồng thưởng đạt doanh số; khoảng 8,4 tỷ đồng hỗ trợ nhân viên bán hàng; 6,4 tỷ đồng hoa hồng; hơn 5 tỷ đồng hỗ trợ tiếp thị và khoảng 3,5 tỷ đồng hỗ trợ vận chuyển. Các khoản hỗ trợ bán hàng và chi phí phải trả khác còn gần 23 tỷ đồng.

Sự gia tăng của khoản mục này diễn ra đồng thời với việc chi phí bán hàng trên báo cáo kết quả kinh doanh tăng hơn gấp đôi trong kỳ.

Ở chiều ngược lại, người mua trả tiền trước ngắn hạn giảm từ hơn 44,5 tỷ xuống còn 9,8 tỷ đồng; phải trả người lao động giảm từ gần 71 tỷ xuống 47,9 tỷ đồng; thuế và các khoản phải nộp Nhà nước giảm từ hơn 26,2 tỷ xuống khoảng 14 tỷ đồng.

Vay ngắn hạn không thay đổi, giữ ở mức 55 tỷ đồng, tương đương khoảng 9,5% tổng nợ phải trả. Đây là khoản vay từ Tập đoàn Vingroup liên quan đến khoản đầu tư vào Công ty TNHH Xalivico, có lãi suất 7%/năm và được bảo đảm bằng chính khoản đầu tư tại doanh nghiệp này.

Trong khi tổng nợ phải trả gần như đi ngang, phía tài sản lại ghi nhận sự gia tăng đáng kể của công nợ phải thu.

Các khoản phải thu ngắn hạn cuối tháng 6 đạt gần 363,6 tỷ đồng, tăng hơn 105 tỷ đồng so với đầu năm. Riêng phải thu khách hàng tăng gần 95 tỷ đồng, từ khoảng 242,4 tỷ lên hơn 337,1 tỷ đồng.

Trong đó, khoản phải thu Công ty TNHH Nhựa Võ Song tăng từ khoảng 34,4 tỷ lên hơn 85,2 tỷ đồng; phải thu Liên hiệp Hợp tác xã Thương mại TP.HCM ở mức hơn 37,2 tỷ đồng, còn các khách hàng khác chiếm hơn 214,6 tỷ đồng. Báo cáo cho biết tại thời điểm cuối kỳ, LIX không có khoản phải thu quá hạn hoặc được xác định không có khả năng thu hồi.

Hàng tồn kho cũng tăng hơn 31 tỷ đồng, lên gần 374,7 tỷ đồng. Cơ cấu bên trong có sự dịch chuyển khá rõ khi nguyên vật liệu tăng từ khoảng 195,1 tỷ lên hơn 285,4 tỷ đồng, trong khi thành phẩm giảm từ gần 117,9 tỷ xuống còn khoảng 50,5 tỷ đồng.

Sự gia tăng của phải thu và tồn kho cũng phản ánh trên dòng tiền. Trong năm 2025, hoạt động kinh doanh của LIX tạo ra hơn 206 tỷ đồng dòng tiền thuần. Sang nửa đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chuyển sang âm gần 47,7 tỷ đồng, trái ngược mức dương gần 131 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Như vậy, nửa đầu năm 2026 không chỉ ghi nhận sự thay đổi ở tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận. Trên bảng cân đối, phải thu khách hàng và tồn kho cùng tăng, trong khi phần tăng đáng kể nhất ở phía nợ phải trả lại tập trung vào các chi phí phải trả liên quan đến quảng cáo, tiếp thị, hoa hồng và hỗ trợ bán hàng.