May Thành Công (TCM): Lãnh đạo bán gần 5 triệu cổ phiếu sau nhiều lần bị giải chấp, dự án kỳ vọng lãi nghìn tỷ sắp khởi công

Ông Nguyễn Văn Nghĩa, Thành viên HĐQT Công ty CP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (HoSE: TCM), vừa hoàn tất bán 4,85 triệu cổ phiếu trong thời gian từ ngày 23/7 đến 21/8/2026. Sau giao dịch, lượng cổ phiếu TCM do ông Nghĩa sở hữu giảm từ hơn 11 triệu đơn vị xuống khoảng 6,58 triệu đơn vị, tương ứng 5,6% vốn điều lệ. Với thị giá TCM đóng cửa phiên 21/8 ở mức 16.500 đồng/cổ phiếu, lượng cổ phiếu được bán có giá trị khoảng 80 tỷ đồng.

Giao dịch diễn ra sau khi cổ phiếu TCM trong tài khoản của ông Nghĩa nhiều lần đứng trước áp lực giải chấp trong năm nay. Tháng 3, Chứng khoán TP.HCM (HSC) từng thông báo dự kiến bán 300.000 cổ phiếu, nhưng sau đó không thực hiện do khách hàng bổ sung ký quỹ và thị giá hồi phục. Đến tháng 7, Chứng khoán FPT bán giải chấp 128.400 cổ phiếu và Chứng khoán KB Việt Nam bán thêm 19.300 cổ phiếu TCM trong tài khoản của vị Thành viên HĐQT này.

Đây cũng không phải lần đầu ông Nghĩa giảm mạnh sở hữu tại Dệt may Thành Công. Tháng 7/2024, ông từng bán 7 triệu cổ phiếu, đưa tỷ lệ nắm giữ từ gần 16,9% xuống khoảng 10%. Đầu năm nay, vị này tiếp tục đăng ký bán 2 triệu cổ phiếu nhưng chỉ thực hiện được 314.000 đơn vị do giá không phù hợp.

Diễn biến trên xuất hiện trong thời điểm cổ phiếu TCM đã giảm sâu so với một năm trước. Từ mức 26.080 đồng/cổ phiếu ngày 14/1, thị giá giảm 36,5% xuống 16.550 đồng/cổ phiếu vào phiên 24/8. Riêng trong tháng 8, TCM chủ yếu dao động quanh vùng 16.300-16.800 đồng/cổ phiếu, chưa hình thành nhịp tăng rõ rệt.

Đến phiên 25/8, cổ phiếu bất ngờ tăng kịch trần 6,95%, đóng cửa tại 17.700 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản cũng tăng mạnh lên khoảng 3,73 triệu đơn vị, gấp gần 4,7 lần phiên liền trước. Dù vậy, sau phiên tăng mạnh này, TCM vẫn thấp hơn khoảng 32% so với mức giá giữa tháng 1.

Doanh thu tăng nhưng biên lợi nhuận giảm mạnh

Kết thúc ngày 30/6/2026, TCM có khoảng 691,8 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, cùng 440,3 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn. Tổng hai khoản này đạt hơn 1.132 tỷ đồng.

Trong khi đó, tổng vay và nợ thuê tài chính khoảng 960 tỷ đồng, gồm 814,4 tỷ đồng ngắn hạn và 145,6 tỷ đồng dài hạn. Nợ vay tương đương khoảng 39,7% vốn chủ sở hữu.

Quý II/2026, doanh thu thuần TCM đạt 968,1 tỷ đồng, tăng gần 11% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng gần 18% lên 837,8 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm khoảng 19%, còn 130,3 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế vì vậy giảm 44%, xuống gần 46 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 1.978 tỷ đồng, tăng khoảng 5%, song lợi nhuận sau thuế chỉ còn 111,7 tỷ đồng, giảm hơn 30%. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 17,2% cùng kỳ xuống còn 14,3%. Với kế hoạch năm là 4.385,7 tỷ đồng doanh thu và gần 293 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, TCM mới hoàn thành khoảng 45% mục tiêu doanh thu và 38% kế hoạch lợi nhuận.

Áp lực này đã xuất hiện từ những tháng đầu năm. Trong bản tin nhà đầu tư tháng 6, TCM cho biết doanh thu công ty mẹ 5 tháng đạt 1.647,1 tỷ đồng, tăng khoảng 2%, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 32%, còn 94,1 tỷ đồng. Doanh nghiệp khi đó đã tiếp nhận khoảng 75% kế hoạch đơn hàng quý III và bắt đầu nhận đơn hàng quý IV.

Cơ cấu thị trường cũng đang dịch chuyển. Trong 5 tháng đầu năm, châu Á chiếm 64,1% kim ngạch xuất khẩu của TCM, trong đó Hàn Quốc chiếm 22,9%, Nhật Bản 14,4%. Thị trường Mỹ chỉ còn 18,4%. Công ty đặt mục tiêu tiếp tục tăng xuất khẩu sang Nhật Bản, Hàn Quốc và tìm kiếm thêm khách hàng mới.

Để cải thiện hiệu quả, kế hoạch 2026 của TCM tập trung vào tự động hóa, chuyển đổi số, nâng tỷ trọng sản phẩm có giá trị cao và chuyển dần các đơn hàng từ FOB, CMPT sang ODM. Doanh nghiệp đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế gần 293 tỷ đồng - mức cao nhất trong lịch sử nếu hoàn thành.

Tuy nhiên, bên cạnh dệt may, một nguồn lợi nhuận hoàn toàn khác đang được TCM đặt kỳ vọng lớn hơn nhiều.

Dự án từng đình trệ một thập kỷ được kỳ vọng lãi 1.100 tỷ đồng

TC Tower là dự án bất động sản tại số 37 Tây Thạnh, TP.HCM, được triển khai thông qua Công ty TNHH TC Tower - công ty con do TCM sở hữu 100%.

Theo Báo cáo thường niên 2025, dự án từng tạm dừng triển khai trong giai đoạn 2014-2024. TCM thừa nhận việc kéo dài khiến một số quy định về xây dựng, quy hoạch thay đổi, buộc doanh nghiệp khi tái triển khai phải thực hiện lại các thủ tục điều chỉnh pháp lý.

Dự án sau đó được đổi tên thành Khu Chung cư - Thương mại Thành Công - METRORIS, gồm 13 tầng nổi và 2 tầng hầm, quy mô dân số khoảng 1.600 người.

Theo báo cáo chính thức trình ĐHĐCĐ 2026, tổng vốn đầu tư được điều chỉnh còn 1.103 tỷ đồng, trong đó vốn góp của nhà đầu tư 220,6 tỷ đồng và vốn huy động 882,4 tỷ đồng. Thời gian thực hiện dự kiến kéo dài từ năm 2026 đến 2031.

Lộ trình được TCM công bố khá cụ thể: tháng 4/2026 hoàn tất bổ sung nghĩa vụ tiền sử dụng đất, điều chỉnh giấy chứng nhận đầu tư và ký các hợp đồng phát triển dự án; tháng 5 bàn giao mặt bằng thi công nhà mẫu; đến tháng 9/2026 dự kiến hoàn thành nhà mẫu và khởi công. Dự án đặt mục tiêu đủ điều kiện ký hợp đồng mua bán từ tháng 5/2027.

Tại ĐHĐCĐ tháng 4, Chủ tịch HĐQT Trần Như Tùng cho biết TC Tower dự kiến đem về khoảng 2.813 tỷ đồng doanh thu và 1.100 tỷ đồng lợi nhuận, với mức giá bán tham khảo khoảng 80 triệu đồng/m2. Ông Tùng cho biết: “Sở dĩ đưa ra mức giá này là vì mặt bằng giá bất động sản hiện nay đã tăng đáng kể. Ngay cả những dự án ở khu vực xa trung tâm, như dọc Quốc lộ 13 hay Quốc lộ 1K (Bình Dương), giá bán sơ cấp đã dao động khoảng 65–70 triệu đồng/m²”.

Nếu đạt được, riêng mức lợi nhuận dự kiến 1.100 tỷ đồng của TC Tower tương đương gần 4 lần kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026 của TCM và bằng hơn một nửa vốn hóa doanh nghiệp hiện nay.

Theo tài liệu mà TCM công bố từ tháng 3, đây là thời điểm TCM dự kiến khởi công TC Tower.Tuy nhiên đến thời điểm hiện tại, chưa thấy doanh nghiệp cập nhật riêng việc các mốc tháng 4-5 đã hoàn tất đến đâu. Nếu TC Tower thực sự khởi công theo kế hoạch, đây có thể là thay đổi đáng kể với một doanh nghiệp mà gần như toàn bộ doanh thu hiện vẫn đến từ dệt may