Masan Consumer thận trọng hơn với mục tiêu tăng trưởng, sẽ đào sâu một lợi thế

Doanh thu tiếp tục tăng nhưng áp lực chi phí chưa hạ nhiệt

Công ty CP Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer, HOSE: MCH) bước vào nửa cuối năm 2026 với kế hoạch tăng trưởng thận trọng hơn so với định hướng ban đầu.

Theo nội dung được cập nhật sau cuộc gặp gỡ nhà đầu tư ngày 29/7 vừa qua của MCH, ban lãnh đạo MCH đặt mục tiêu doanh thu nửa cuối năm tăng trên 10%. Lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao cùng lợi nhuận sau thuế được kỳ vọng tăng trên 9%.

Mức kế hoạch này thấp hơn mục tiêu tăng trưởng cả năm ban đầu, với doanh thu dự kiến tăng 11-15% và lợi nhuận sau thuế tăng 10-15%.

Theo ban lãnh đạo MCH, năm 2026 còn nhiều biến động, đòi hỏi doanh nghiệp thận trọng trước ảnh hưởng của tình hình địa chính trị và những thay đổi về chi phí đầu vào.

Áp lực này phần nào đã phản ánh rõ trong kết quả kinh doanh quý II của doanh nghiệp với doanh thu tăng 14% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 11%. Biên lợi nhuận gộp giảm từ 46,7% trong quý I xuống 44,6% trong quý II/2026.

Trong đó, biên lợi nhuận giảm chủ yếu do doanh số ngành gia vị trở lại mức bình thường sau cao điểm Tết và giá nguyên liệu của ngành hàng hóa mỹ phẩm tăng mạnh. Chi phí logistics cũng tăng từ mức tương đương 3,2% doanh thu cùng kỳ lên 4,4% trong quý II do giá cước vận chuyển cao hơn.

Riêng ngành hàng hóa mỹ phẩm ghi nhận doanh thu tăng 33%, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm 10,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ, xuống còn 31,8%. Nguyên nhân chính là giá nguyên liệu LAS có nguồn gốc từ dầu mỏ tăng cao.

Do chưa giữ vị trí dẫn đầu tại nhiều phân khúc hóa mỹ phẩm, ban lãnh đạo cho biết MCH điều chỉnh giá khá thận trọng để hạn chế ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng thị phần.

Trong quý II, giá bán của MCH tăng khoảng 4%, trong khi sản lượng vẫn tăng 10%. Theo đánh giá của Vietcap, diễn biến này phản ánh sức mạnh thương hiệu của doanh nghiệp.

Các đợt tăng giá được thực hiện từ tháng 4 cần khoảng một quý để phản ánh đầy đủ qua hệ thống phân phối. Vietcap kỳ vọng tác động hỗ trợ biên lợi nhuận có thể rõ hơn trong quý III, khi giá một số nguyên liệu bắt đầu có xu hướng giảm.

Omachi tiếp tục tăng thị phần, đồ uống được chọn làm trụ cột mới

Ở ngành hàng gia vị, danh mục sản phẩm của MCH đã mở rộng từ nước mắm, nước tương và tương ớt sang gia vị hoàn chỉnh, bột nêm, tiêu cao cấp và dầu ăn cám gạo.

Chin-Su hiện duy trì khoảng 70% thị phần tương ớt. Biên lợi nhuận gộp của thương hiệu này đạt 54,2% trong quý II. Trong nửa cuối năm, ban lãnh đạo MCH đặt mục tiêu doanh thu Chin-Su tăng khoảng 12%, còn Nam Ngư tăng trên 10%.

Đối với ngành thực phẩm tiện lợi, khoảng cách thị phần giữa MCH và doanh nghiệp dẫn đầu đã giảm từ hơn 10 điểm phần trăm xuống khoảng 7 điểm phần trăm.

Omachi gần đây ghi nhận mức tăng trưởng 18% và được ban lãnh đạo đặt mục tiêu tăng khoảng 20% trong nửa cuối năm. Thị phần theo giá trị của thương hiệu đạt 18,2%, tăng 3-4 điểm phần trăm trong vòng 12 tháng.

Trong trung hạn, MCH đặt mục tiêu nâng thị phần Omachi lên 30% và đưa ngành hàng thực phẩm tiện lợi lên vị trí dẫn đầu vào cuối năm 2027.

Theo định hướng của ban lãnh đạo, Omachi đang được tái định vị từ thương hiệu “mì ăn liền” sang “bữa ăn tiện lợi”. Danh mục mới tập trung vào các dòng sản phẩm cao cấp, kết hợp nguyên liệu từ gạo và thảo mộc.

Trong khi đó, Kokomi tiếp tục duy trì thị phần ổn định và tạo nền sản lượng cho ngành hàng. Ban lãnh đạo xác định các sản phẩm cao cấp sẽ giữ vai trò thúc đẩy tăng trưởng trong giai đoạn tiếp theo.

Sau gia vị và thực phẩm tiện lợi, MCH lựa chọn đồ uống làm trụ cột tăng trưởng thứ ba. Doanh nghiệp đánh giá quy mô tiềm năng của thị trường này có thể vượt hai ngành hàng cốt lõi hiện nay.

Một trong những sản phẩm mới là 247 one shot, dạng cô đặc 50 ml, hướng tới nhóm tài xế và người đi làm bận rộn. Dòng trà Búp Non cũng đang được tái ra mắt với 5 sản phẩm đã nâng cấp sau quá trình cải thiện chất lượng.

Theo kế hoạch của ban lãnh đạo, các sản phẩm mới trong ngành đồ uống sẽ tập trung vào nhu cầu sức khỏe và lối sống lành mạnh, đồng thời được phân phối qua kênh tiêu dùng tại chỗ của Retail Supreme.

MCH cũng đang thâm nhập có chọn lọc vào nhà hàng và quán cà phê, đặc biệt đối với đồ uống. Đây là kênh phân phối nằm ngoài hệ thống cửa hàng truyền thống mà doanh nghiệp đã xây dựng trong nhiều năm.

Tăng số sản phẩm tại mỗi điểm bán

Trong quý II/2026, MCH có khoảng 450.000 điểm bán hoạt động. Theo ước tính của doanh nghiệp, tổng số điểm bán ngoài điểm tiêu dùng tại Việt Nam vào khoảng 500.000.

Ban lãnh đạo MCH cho biết độ phủ tại kênh này đã gần đạt mức tối đa. Vì vậy, doanh nghiệp đang chuyển trọng tâm từ mở rộng số lượng điểm bán sang nâng năng suất phân phối.

Theo định hướng mới, MCH ưu tiên những điểm bán có lưu lượng khách cao, đồng thời tăng số ngành hàng và mã sản phẩm trong mỗi đơn hàng.

Hiện một đơn hàng của MCH có trung bình 5,8 mã sản phẩm. Doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng con số này lên 7 vào cuối năm 2026.

Trong tổng số 450.000 điểm bán hoạt động, khoảng 43.000 điểm đang kinh doanh từ sáu ngành hàng trở lên. Ban lãnh đạo cho biết đây là một trong những nhóm điểm bán được ưu tiên trong chiến lược nâng năng suất phân phối.

Nhóm 30.000 điểm bán có lưu lượng khách cao nhất hiện đóng góp khoảng 40% doanh thu của MCH. Theo ban lãnh đạo, doanh nghiệp sẽ tiếp tục tập trung nguồn lực vào nhóm điểm bán này thay vì chỉ mở rộng thêm số lượng cửa hàng.

Mạng lưới hiện tại cũng hỗ trợ việc đưa sản phẩm mới ra thị trường trong thời gian ngắn. Theo chia sẻ tại cuộc gặp nhà đầu tư, một sản phẩm mới có thể được phân phối tới khoảng 70.000 điểm bán trong vòng hai tuần.

Song song với thay đổi tại các điểm bán, tỷ trọng đóng góp của nhà bán buôn đã giảm từ 60% xuống còn 30%. Ban lãnh đạo dự kiến tỷ trọng này sẽ ổn định ở mức 20-25% trong dài hạn.

Dù tỷ trọng giảm, nhà bán buôn vẫn giữ vai trò trong việc tiếp cận các cửa hàng tại khu vực xa hoặc những thị trường có mạng lưới bán lẻ phân tán.

Theo định hướng được ban lãnh đạo MCH chia sẻ, hoạt động phân phối trong thời gian tới sẽ tập trung vào ba nội dung: nâng số mã sản phẩm trên mỗi đơn hàng, ưu tiên những điểm bán có lưu lượng khách cao và mở rộng sản phẩm mới qua cả kênh bán lẻ truyền thống lẫn kênh tiêu dùng tại chỗ.