Điện mặt trời nghìn MW mở ra hướng đi mới cho Taseco

Theo thông tin được công bố, các dự án được nghiên cứu có tổng công suất dự kiến khoảng 1.000 MW, tổng vốn đầu tư khoảng 22.000 tỷ đồng, triển khai trong giai đoạn 2026–2030. Đây là quy mô lớn nếu đặt cạnh nền tảng hoạt động lâu nay của Taseco, vốn được biết đến nhiều hơn trong lĩnh vực dịch vụ phi hàng không, bất động sản, hạ tầng công nghiệp và một số hoạt động đầu tư khác.

Từ bất động sản đến năng lượng sạch

Taseco Group có tiền thân là Công ty CP Dịch vụ Hàng không Thăng Long, được thành lập năm 2005 với vốn điều lệ ban đầu 5 tỷ đồng. Sau hơn hai thập kỷ phát triển, doanh nghiệp này đã hình thành hệ sinh thái hoạt động trong nhiều lĩnh vực, trong đó nổi bật là bất động sản và dịch vụ hàng không.

Ở mảng bất động sản, Công ty CP Đầu tư Bất động sản Taseco, mã TAL, là một trong những mảnh ghép quan trọng của hệ sinh thái Taseco trên thị trường chứng khoán. Doanh nghiệp này chính thức đưa gần 312 triệu cổ phiếu TAL lên giao dịch trên HOSE từ tháng 8/2025, qua đó gia tăng mức độ hiện diện của nhóm Taseco trước nhà đầu tư đại chúng.

Trọng tâm hoạt động của Taseco Land nằm ở bất động sản, với các phân khúc nhà ở, thương mại dịch vụ, nghỉ dưỡng và định hướng mở rộng sang bất động sản khu công nghiệp. Đây là mảng kinh doanh khác biệt so với năng lượng tái tạo, nhưng lại cho thấy cách hệ sinh thái Taseco đang mở rộng theo hướng đa ngành, trong đó bất động sản, hạ tầng và năng lượng có thể dần trở thành các trụ cột bổ sung cho nhau.

Ở mảng dịch vụ hàng không, Công ty CP Dịch vụ Hàng không Taseco, mã AST, là đơn vị quen thuộc hơn với nhà đầu tư nhờ hệ thống cửa hàng, dịch vụ thương mại tại các sân bay. Việc cùng lúc có TAL và AST hiện diện trên sàn chứng khoán giúp hệ sinh thái Taseco được nhận diện rõ hơn, dù kế hoạch điện mặt trời tại Lai Châu hiện được công bố ở cấp Công ty CP Tập đoàn Taseco.

Đây là điểm cần tách bạch trong quá trình phân tích. Chủ thể ký biên bản ghi nhớ với UBND tỉnh Lai Châu là Taseco Group, không phải Taseco Land hay Taseco Air. Vì vậy, kế hoạch điện mặt trời quy mô khoảng 1.000 MW nên được nhìn nhận là hướng đi của hệ sinh thái Taseco, thay vì quy trực tiếp thành dự án của riêng TAL hoặc AST.

Việc Taseco Group nghiên cứu các dự án điện mặt trời tại Lai Châu diễn ra trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp tư nhân lớn đang tìm kiếm không gian tăng trưởng mới ở năng lượng sạch. Với Taseco, đây chưa phải bước đi có thể ghi nhận ngay vào kết quả kinh doanh, bởi biên bản ghi nhớ mới dừng ở giai đoạn hợp tác nghiên cứu, khảo sát và đề xuất đầu tư. Tuy nhiên, động thái này cho thấy nhóm doanh nghiệp đã bắt đầu đặt vấn đề nghiêm túc với lĩnh vực năng lượng tái tạo.

Lai Châu là địa phương có tiềm năng phát triển năng lượng, trong khi các dự án điện mặt trời quy mô lớn thường cần không gian triển khai rộng, khả năng kết nối hạ tầng và sự phù hợp với quy hoạch. Với tổng công suất dự kiến khoảng 1.000 MW, nếu được nghiên cứu và thúc đẩy theo đúng định hướng, đây có thể là một dự án quy mô lớn trong chiến lược mở rộng của Taseco.

Dù vậy, từ biên bản ghi nhớ đến dự án vận hành thương mại là một chặng đường dài. Các bước tiếp theo còn phụ thuộc vào kết quả khảo sát, khả năng phù hợp hoặc bổ sung quy hoạch, thủ tục đầu tư, phương án thu xếp vốn, đấu nối, cơ chế giá điện và năng lực triển khai thực tế. Đây là những yếu tố cần được theo dõi kỹ, nhất là với một doanh nghiệp xuất phát điểm không phải nhà phát triển điện truyền thống.

Tiềm lực Taseco Group và bài toán của hệ sinh thái đa ngành

Điện mặt trời có đặc thù khác biệt so với bất động sản hay dịch vụ phi hàng không, hai lĩnh vực quen thuộc hơn với Taseco. Nếu bất động sản phụ thuộc nhiều vào quỹ đất, pháp lý dự án, sức cầu thị trường và tiến độ bàn giao, thì năng lượng tái tạo lại chịu tác động lớn từ quy hoạch điện, hạ tầng truyền tải, cơ chế mua bán điện và hiệu quả vận hành dài hạn.

Do đó, việc Taseco Group bước vào giai đoạn nghiên cứu dự án điện mặt trời quy mô lớn không chỉ là câu chuyện mở thêm một ngành nghề mới. Đây còn là bài toán về năng lực tổ chức vốn, quản trị dự án dài hạn và khả năng kết nối với các đối tác kỹ thuật, tài chính, vận hành trong lĩnh vực năng lượng.

Theo công bố thông tin về tình hình tài chính năm 2025, Công ty CP Tập đoàn Taseco ghi nhận vốn chủ sở hữu hơn 7.434 tỷ đồng tại cuối kỳ, tăng khoảng 57% so với mức hơn 4.738 tỷ đồng của kỳ trước. Vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng từ 1.000 tỷ đồng lên 1.512 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt hơn 1.865 tỷ đồng.

Về kết quả kinh doanh, Taseco ghi nhận lợi nhuận trước thuế hơn 1.619 tỷ đồng, tăng khoảng 13%; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.366 tỷ đồng, tăng khoảng 15%. Các chỉ tiêu sinh lời vẫn ở mức cao, với ROA đạt 9,71% và ROE đạt 22,45%, dù đều giảm so với kỳ trước.

Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của Taseco tăng từ hơn 5.998 tỷ đồng lên gần 9.978 tỷ đồng, tương ứng tăng khoảng 66%. Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu tăng từ 1,27 lần lên 1,34 lần, trong khi hệ số nợ phải trả/tổng tài sản gần như đi ngang ở mức 0,57 lần. Nợ vay ngân hàng cuối kỳ ở mức hơn 4.765 tỷ đồng, tăng khoảng 47% so với kỳ trước.

Một điểm cần lưu ý là khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng mạnh, từ gần 142 tỷ đồng lên hơn 2.474 tỷ đồng. Với một hệ sinh thái có hoạt động trong bất động sản, dịch vụ và hạ tầng, diễn biến này cho thấy quy mô các khoản nhận trước đã mở rộng rõ rệt, dù cần thêm thuyết minh chi tiết để xác định cụ thể nguồn phát sinh.

Các chỉ tiêu thanh toán của Taseco nhìn chung vẫn duy trì ở mức an toàn tương đối. Hệ số thanh toán ngắn hạn đạt 2,21 lần, hệ số thanh toán nhanh đạt 0,98 lần. Hệ số thanh toán lãi vay cải thiện từ 6,85 lần lên 7,46 lần. Trong khi đó, nợ vay từ phát hành trái phiếu không còn ghi nhận, so với mức hơn 472 tỷ đồng ở kỳ trước.

Những số liệu này cho thấy quy mô tài chính của Taseco đã tăng đáng kể trước thời điểm doanh nghiệp đặt vấn đề nghiên cứu dự án năng lượng quy mô lớn. Tuy nhiên, với tổng vốn dự kiến khoảng 22.000 tỷ đồng cho các dự án điện mặt trời tại Lai Châu, bài toán thu xếp nguồn lực vẫn sẽ là yếu tố trung tâm nếu kế hoạch được thúc đẩy xa hơn sau giai đoạn khảo sát.