Davina lỗ lũy kế vượt vốn chủ

ĐHCĐ bất thường Công ty CP Dược Danapha (UPCoM: DAN) vừa thông qua phương án chuyển nhượng toàn bộ cổ phần tại Công ty CP Dược Davina. Đây được xem là động thái dứt khoát của Danapha nhằm chấm dứt khoản đầu tư không hiệu quả và tập trung nguồn lực cho những mảng hoạt động cốt lõi.

Theo nghị quyết mới nhất, Danapha sẽ chuyển nhượng toàn bộ 49% cổ phần tại Dược Davina, tương đương 8,82 tỷ đồng vốn điều lệ. Việc thoái vốn được giao cho Hội đồng quản trị tìm kiếm đối tác, đảm bảo tuân thủ đúng quy định pháp luật.

Bức tranh tài chính của Davina trong hai năm qua gần như đóng băng. Suốt năm 2024 và nửa đầu 2025, Công ty không tạo ra doanh thu từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ. Năm 2024, Davina chỉ ghi nhận 0,33 triệu đồng doanh thu tài chính trong khi phải chi 298,29 triệu đồng cho chi phí tài chính và quản lý, khiến kết quả kinh doanh âm nặng. Sáu tháng đầu 2025, tình hình càng xấu hơn khi không có doanh thu, nhưng vẫn phải gánh chi phí tài chính và quản lý hơn 188 triệu đồng, tiếp tục làm lỗ lũy kế gia tăng.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ chiến lược phát triển mỹ phẩm chưa khả thi. Công ty không tìm được thị trường, thiếu nhân lực triển khai kinh doanh, dẫn tới tình trạng ‘đóng băng’ sản xuất và tiêu thụ. Thậm chí, kế hoạch 6 tháng cuối năm 2025 đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận đều bằng 0. Với mức lỗ lũy kế vượt vốn chủ sở hữu, Davina gần như mất khả năng tái khởi động nếu không có nguồn tài trợ lớn từ bên ngoài.

Khó khăn tài chính cũng khiến Davina chậm thanh toán nhiều khoản nợ với nhà cung cấp và khách hàng, trong đó có cả gốc và lãi vay từ Công ty TNHH Danhson Trading. Doanh nghiệp còn tồn đọng nợ lương nhân viên và các khoản liên quan đến dự án Nhà máy dược Danosome (đã dừng từ tháng 4/2023). Nguồn thu từ các khoản phải thu cũng bất khả thi. Trong nỗ lực giảm áp lực, từ năm 2023 đến nay, Hội đồng quản trị và Ban điều hành Davina đã không nhận thù lao, song tình thế vẫn không cải thiện.

Danapha chọn thoái vốn để giảm rủi ro đầu tư

Trước bức tranh ảm đạm, Danapha đã trích lập dự phòng toàn bộ cho khoản đầu tư vào Davina. Ban lãnh đạo đưa ra ba kịch bản gồm yêu cầu phá sản, giải thể hoặc chuyển nhượng toàn bộ cổ phần. Sau cân nhắc, thoái vốn được xem là phương án khả thi nhất, ít tốn thời gian và thủ tục, dù khả năng thu hồi vốn vẫn rất thấp.

Điểm đáng chú ý là giá chuyển nhượng dự kiến rất thấp do tình trạng đình trệ của Davina. Công ty hiện có vốn điều lệ 18 tỷ đồng, ngoài Danapha nắm 49%, còn có Tổng công ty Dược Việt Nam sở hữu 25% và cá nhân bà Dương Hương Lý nắm 26%. Tuy nhiên, cơ cấu cổ đông cũng không đủ tạo động lực vực dậy doanh nghiệp.

Thực tế, từ tháng 4/2023, Davina đã đổi tên từ Công ty cổ phần Dược Danapha – Nanosome sang Dược Davina với kỳ vọng thuận lợi hơn trong giao dịch và hợp tác đối tác. Nhưng sau hơn hai năm, mục tiêu này không thành hiện thực. Thị trường dược phẩm và mỹ phẩm ngày càng cạnh tranh gay gắt, trong khi Davina thiếu lợi thế sản phẩm và thị phần.

Với quyết định rút lui, Danapha muốn cắt bỏ khoản đầu tư không hiệu quả, đồng thời tập trung nguồn lực vào mảng kinh doanh chính nơi công ty vẫn duy trì được nền tảng ổn định và triển vọng tích cực. Đây cũng là bước đi nhằm củng cố tài chính, giảm rủi ro cho cổ đông trong bối cảnh thị trường dược phẩm biến động.

Quý 2/2025, Danapha đạt doanh thu gần 155,4 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ, lãi sau thuế 7,89 tỷ đồng, chỉ bằng khoảng 1 nửa so với cùng kỳ 2025. Lũy kế 6 tháng, công ty ghi nhận doanh thu xấp xỉ 296 tỷ đồng, tăng hơn 10 tỷ đồng so với cùng kỳ. Dù vậy, lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm chỉ đạt 24,5 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mới 37,8 tỷ đồng đạt được trong cùng kỳ 2024.