Những ngày cuối tháng 6, hình ảnh một công trình được gọi là “Nữ thần Khai phóng” tại Khu đô thị E.City Tân Đức, xã Đức Hòa, tỉnh Tây Ninh, bất ngờ lan truyền mạnh trên mạng xã hội.

Công trình do Công ty CP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (UPCoM: ITA) giới thiệu là hình tượng người phụ nữ Việt Nam trong tà áo dài, tay cầm sách và ngọn đuốc, mang ý nghĩa biểu trưng cho tri thức và sự khai mở.

Tuy nhiên, thay vì tạo hiệu ứng tích cực như kỳ vọng, bức tượng lại gây ra nhiều ý kiến trái chiều về tạo hình, tính biểu tượng và sự phù hợp với không gian cảnh quan. Sự việc càng thu hút sự chú ý khi cơ quan chức năng địa phương xác định công trình chưa hoàn tất thủ tục đầu tư, xây dựng và được triển khai trên khu đất thuộc quy hoạch giao thông.

Ngày 28/6, UBND xã Đức Hòa, Tây Ninh đã có báo cáo về việc rà soát, kiểm tra liên quan việc bố trí tượng cảnh quan tại khu đô thị E.City Tân Đức (ấp 3A, xã Đức Hòa).

Theo thông tin từ địa phương, công trình gồm tượng bê tông cao khoảng 9,1 m, đặt trên tòa nhà cao 14 m, cùng một số hạng mục phụ trợ như hồ chứa nước ngầm và nhà kỹ thuật. Qua kiểm tra, UBND xã Đức Hòa xác định công trình không có giấy phép xây dựng đối với quy mô đang triển khai.

Theo quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500 của Khu đô thị E.City Tân Đức, vị trí đặt tượng, tòa nhà và hồ chứa nước thuộc phần đất quy hoạch giao thông. Sau khi bị lập biên bản vi phạm hành chính, chủ đầu tư đã tháo dỡ giàn giáo, che chắn khu vực và đồng ý thực hiện tháo dỡ công trình.

Câu chuyện về “Nữ thần Khai phóng” khiến Tân Tạo một lần nữa trở thành chủ đề được quan tâm. Nhưng sự chú ý dành cho doanh nghiệp này không chỉ đến từ một công trình gây tranh cãi.

Đằng sau đó là hành trình nhiều năm của một tên tuổi từng nổi bật trong lĩnh vực hạ tầng khu công nghiệp phía Nam, trước khi liên tiếp đối diện với những vấn đề về pháp lý, công bố thông tin, thị trường chứng khoán và hiệu quả kinh doanh.

Cổ phiếu từng được săn đón nay rơi vào cảnh “đóng băng”

Công ty CP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo được thành lập năm 1996, gắn với tên tuổi bà Đặng Thị Hoàng Yến - một trong những nữ doanh nhân từng được biết đến nhiều trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Sau nhiều năm vắng mặt tại các kỳ họp cổ đông, bà Đặng Thị Hoàng Yến xuất hiện trở lại tại đại hội đồng cổ đông năm 2020 và sau đó sử dụng tên Maya Dangelas. Hiện bà Maya Dangelas vẫn giữ chức Chủ tịch HĐQT Tân Tạo, đồng thời sở hữu 54,35 triệu cổ phiếu ITA, tương đương 5,79% vốn điều lệ.

Bên cạnh phần sở hữu trực tiếp của bà Maya Dangelas, quyền sở hữu tại Tân Tạo còn tập trung đáng kể tại các tổ chức trong hệ sinh thái doanh nghiệp.

Theo báo cáo tình hình quản trị năm 2025, Công ty CP Tập đoàn Tân Tạo sở hữu 19,70% vốn; Công ty CP Đại học Tân Tạo nắm 17,74%; Công ty CP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Tân Đông Phương sở hữu 11,84%; Trường Đại học Tân Tạo nắm 5,08%.

Ngoài ra, ông Đặng Thành Tâm - em trai bà Maya Dangelas và hiện là Chủ tịch HĐQT Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - sở hữu hơn 29,06 triệu cổ phiếu ITA, tương đương 3,10% vốn điều lệ.

Tân Tạo phát triển trong giai đoạn bất động sản khu công nghiệp phía Nam mở rộng mạnh, với các dự án như Khu công nghiệp Tân Tạo tại TP. HCM và Khu công nghiệp Tân Đức tại Tây Ninh.

Năm 2006, Tân Tạo đưa cổ phiếu ITA lên niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE). Trong giai đoạn thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh, ITA từng là một trong những cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp được nhiều nhà đầu tư cá nhân quan tâm. Tên tuổi của doanh nghiệp cũng gắn với quá trình mở rộng quỹ đất công nghiệp, phát triển khu đô thị và xây dựng hệ sinh thái đầu tư mang thương hiệu Tân Tạo.

Tuy nhiên, sau thời kỳ tăng trưởng mạnh, doanh nghiệp dần đối mặt với nhiều vấn đề liên quan đến hoạt động điều hành, pháp lý, công bố thông tin và hiệu quả kinh doanh.

Về cổ phiếu, từ một cổ phiếu từng được nhiều nhà đầu tư quan tâm, ITA hiện rơi vào tình trạng bị đình chỉ giao dịch. Đây là một trong những vấn đề tác động trực tiếp nhất đến quyền lợi cổ đông, khả năng huy động vốn cũng như uy tín của doanh nghiệp trên thị trường.

Ngày 4/2/2025, hơn 938 triệu cổ phiếu ITA bị hủy niêm yết bắt buộc khỏi HoSE. Nguyên nhân được cơ quan quản lý nêu là Tân Tạo vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin.

Các vi phạm bao gồm việc doanh nghiệp chậm công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2023, báo cáo thường niên năm 2023, báo cáo tài chính soát xét bán niên năm 2024 và thông tin liên quan đến quyết định mở thủ tục phá sản.

Trước thời điểm bị hủy niêm yết, ITA đã bị đình chỉ giao dịch trên HoSE từ cuối tháng 9/2024. Sau khi rời HoSE, cổ phiếu được đăng ký giao dịch trên UPCoM, nhưng HNX tiếp tục đưa ITA vào diện đình chỉ giao dịch kể từ ngày 13/2/2025, do doanh nghiệp bị hủy niêm yết bắt buộc vì vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin.

Đến nay, tình trạng này chưa có thay đổi. Cổ phiếu ITA bị “mắc kẹt” ở mức 2.300 đồng/cổ phiếu trước thời điểm đình chỉ giao dịch, trong khi nhà đầu tư không thể mua bán thông qua hệ thống giao dịch tập trung.

Trong các văn bản giải trình, Tân Tạo cho biết doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc tìm kiếm đơn vị kiểm toán. Theo doanh nghiệp, sau khi một số kiểm toán viên từng thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính của Tân Tạo bị đình chỉ tư cách hành nghề, các công ty kiểm toán khác trở nên thận trọng hơn khi nhận kiểm toán cho doanh nghiệp này.

Lý giải từ phía Tân Tạo cho thấy doanh nghiệp gặp vướng mắc trong việc hoàn tất các báo cáo tài chính còn thiếu. Tuy nhiên, việc không khắc phục được nghĩa vụ công bố thông tin trong thời gian dài đã khiến ITA mất tư cách niêm yết trên HoSE và tiếp tục bị đình chỉ giao dịch ngay khi chuyển sang UPCoM.

Với một doanh nghiệp niêm yết, việc cổ phiếu không thể giao dịch không chỉ làm suy giảm thanh khoản, mà còn thu hẹp đáng kể khả năng tiếp cận vốn và làm giảm mức độ tin cậy đối với nhà đầu tư, đối tác cũng như các tổ chức tín dụng.

Khép lại vụ việc phá sản kéo dài 9 năm

Song song với các vấn đề trên thị trường chứng khoán, Tân Tạo còn theo đuổi một vụ việc pháp lý kéo dài nhiều năm liên quan đến yêu cầu mở thủ tục phá sản.

Cuối năm 2017, Công ty TNHH Thương mại Dịch vụ Xây dựng Quốc Linh nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản đối với Tân Tạo, xuất phát từ tranh chấp nghĩa vụ thanh toán trong các hợp đồng mua bán giữa hai bên.

Ngày 25/1/2018, TAND TP. HCM ban hành quyết định mở thủ tục phá sản đối với doanh nghiệp. Tuy nhiên, quá trình giải quyết sau đó kéo dài nhiều năm khi quản tài viên chưa thể hoàn tất việc kiểm kê tài sản, lập danh sách chủ nợ, danh sách người mắc nợ và chưa đủ điều kiện để tổ chức hội nghị chủ nợ theo quy định.

Đến ngày 30/9/2025, TAND TP. HCM quyết định đình chỉ tiến hành thủ tục phá sản đối với Tân Tạo. Công ty Quốc Linh sau đó gửi đơn đề nghị xem xét lại quyết định này.

Theo thông tin Tân Tạo công bố giữa tháng 6/2026, doanh nghiệp đã nhận được Quyết định số 320/2026/QĐ-PS ngày 14/5/2026 của TAND TP. HCM. Theo đó, tòa án không chấp nhận đơn đề nghị xem xét lại của Công ty Quốc Linh, đồng thời giữ nguyên quyết định đình chỉ tiến hành thủ tục phá sản đối với Tân Tạo.

Trong quá trình xem xét, tòa án căn cứ vào các báo cáo tài chính mà doanh nghiệp nộp cho cơ quan chức năng. Tại thời điểm cuối năm 2024 và bán niên năm 2025, tổng tài sản của Tân Tạo lần lượt được ghi nhận khoảng 12.146 tỷ đồng và 12.185 tỷ đồng.

Trong khi đó, tổng khoản nợ không có bảo đảm được ghi nhận trong hồ sơ phá sản là khoảng 94,36 tỷ đồng. Khoản nợ này bao gồm nghĩa vụ liên quan đến Công ty Quốc Linh và một chủ nợ khác là ông Dương Văn Sương, chứ không chỉ riêng tranh chấp với Quốc Linh.

Với tương quan giữa tổng tài sản và nghĩa vụ nợ không có bảo đảm, tòa án cho rằng có cơ sở ban đầu để xác định Tân Tạo vẫn có điều kiện thực hiện nghĩa vụ thanh toán.

Việc tiếp tục thủ tục phá sản trong khi hồ sơ chưa đủ điều kiện tổ chức hội nghị chủ nợ được nhận định không bảo đảm tốt hơn quyền, lợi ích hợp pháp của các chủ nợ, đồng thời có thể ảnh hưởng đến hoạt động bình thường của doanh nghiệp.

Quyết định này có ý nghĩa khép lại thủ tục phá sản kéo dài từ năm 2017. Tuy nhiên, việc đình chỉ thủ tục phá sản không đồng nghĩa các áp lực đối với Tân Tạo đã được giải quyết hoàn toàn.

Doanh nghiệp vẫn phải xử lý những vấn đề liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin, khả năng tiếp cận vốn, thanh khoản cổ phiếu, hiệu quả khai thác quỹ đất và niềm tin của thị trường.

Đặt cược vào quỹ đất để tìm lại đà tăng trưởng

Kết quả kinh doanh cho thấy Tân Tạo chưa thực sự trở lại quỹ đạo tăng trưởng. Giai đoạn 2023-2025, doanh thu thuần của doanh nghiệp giảm từ khoảng 567 tỷ đồng xuống còn 321 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế cũng giảm từ hơn 205 tỷ đồng năm 2023 xuống còn khoảng 82 tỷ đồng năm 2025.

Theo giải trình của ban lãnh đạo, hoạt động kinh doanh chịu tác động từ yêu cầu mở thủ tục phá sản, việc cổ phiếu bị hủy niêm yết bắt buộc và quyết định phong tỏa hóa đơn của cơ quan thuế.

Những diễn biến này khiến việc vay vốn ngân hàng trở nên khó khăn, trong khi một số khách hàng và nhà đầu tư dừng hoặc kéo dài quá trình đàm phán liên quan đến mua bán, thuê đất và thuê nhà xưởng.

Trong quý I/2026, doanh thu thuần hợp nhất của Tân Tạo đạt hơn 76,8 tỷ đồng, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước.

Trong cơ cấu doanh thu, hoạt động cung cấp dịch vụ mang về gần 40 tỷ đồng; cho thuê nhà xưởng, kho bãi và đất đạt hơn 27,1 tỷ đồng; cho thuê đất đã phát triển hạ tầng đạt gần 9,7 tỷ đồng.

Dù doanh thu cải thiện, lợi nhuận sau thuế hợp nhất chỉ đạt gần 2 tỷ đồng, giảm khoảng 74% so với cùng kỳ. Kết quả này cho thấy mức tăng doanh thu chưa chuyển hóa tương xứng thành hiệu quả cuối cùng, khi chi phí tài chính tăng lên và kết quả từ hoạt động khác suy giảm.

Năm 2026, Tân Tạo đặt mục tiêu tổng doanh thu và thu nhập đạt 761,3 tỷ đồng, tăng 125% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt khoảng 230 tỷ đồng, cao hơn 182% so với năm trước.

Kế hoạch này được xây dựng trên kỳ vọng doanh nghiệp sẽ cho thuê 2,4 ha đất tại Khu công nghiệp Tân Tạo, cho thuê 2 ha đất tại Khu công nghiệp Tân Đức, đồng thời mở bán khoảng 50% số sản phẩm tại khu An Khang thuộc Khu đô thị E.City Tân Đức.

Tuy nhiên, nếu đặt cạnh kết quả thực hiện năm 2025 và mức lợi nhuận quý I/2026, đây là các chỉ tiêu tương đối tham vọng. Để hoàn thành kế hoạch, Tân Tạo không chỉ cần cải thiện tốc độ cho thuê đất khu công nghiệp và đẩy mạnh bán hàng tại dự án đô thị, mà còn phải chuyển hóa quỹ đất, hàng tồn kho và các nguồn lực hiện hữu thành dòng tiền thực tế.

Việc thủ tục phá sản được đình chỉ giúp Tân Tạo gỡ bỏ một áp lực pháp lý đã kéo dài gần một thập kỷ. Song để mở ra một chương mới, doanh nghiệp vẫn cần giải quyết những nút thắt quan trọng hơn: hoàn thiện nghĩa vụ công bố thông tin, khôi phục khả năng giao dịch của cổ phiếu, củng cố niềm tin với đối tác và nhà đầu tư, đồng thời chứng minh năng lực tạo dòng tiền bền vững từ quỹ đất khu công nghiệp và bất động sản đô thị đang sở hữu.