Theo báo cáo mới công bố từ SSI Research, lợi nhuận quý I/2025 của 39 doanh nghiệp trong phạm vi nghiên cứu ước tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Dù mức tăng này thấp hơn so với quý IV/2024 (+19,8%), nhưng vẫn tích cực so với quý I/2024 (+10%). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các nhóm ngành: ngân hàng, bất động sản, tiện ích và bán lẻ.

Bất động sản: KBC, NLG, KDH, SZC tiếp tục khởi sắc

Tại nhóm bất động sản, Kinh Bắc (KBC) được kỳ vọng sẽ bàn giao 30 ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, giúp đảo ngược từ khoản lỗ trong quý I/2024 thành lãi ấn tượng, với lợi nhuận tăng tới 711% so với quý liền kề.

Nam Long (NLG) dự kiến ghi nhận khoảng 50 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế nhờ bàn giao các căn thấp tầng tại dự án Cần Thơ 2 – dù thấp hơn quý IV/2024 nhưng vẫn cải thiện đáng kể so với cùng kỳ năm trước.

Nhà Khang Điền (KDH) được dự báo đạt 270 tỷ đồng lợi nhuận, tăng mạnh 323% nhờ bàn giao khoảng 450 căn hộ tại dự án The Privia.

Sonadezi Châu Đức (SZC) cũng bứt phá khi doanh thu ước đạt 444 tỷ đồng (+108% YoY), lợi nhuận ròng tăng 55% lên 101 tỷ đồng nhờ giá thuê đất tăng 12% và thêm hợp đồng thuê mới từ khách hàng lớn.

Nhóm điện, năng lượng phục hồi tích cực

NT2 ghi nhận cú hích lớn khi sản lượng tiêu thụ điện tăng mạnh, doanh thu ước đạt 1.400 – 1.600 tỷ đồng (+450% – 500% YoY), nhờ sản lượng điện hợp đồng tăng vọt, đủ giúp công ty đạt điểm hòa vốn hoặc có lãi, cải thiện rõ rệt so với quý I/2024.

Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) được dự báo đạt doanh thu khoảng 7.900 tỷ đồng (+27% YoY), lợi nhuận sau thuế ước đạt 297 tỷ đồng (+37% YoY), nhờ tăng trưởng sản lượng từ các nhà máy Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2, Hủa Na và Đakđrinh.

Công nghệ – bán lẻ: Đà tăng trưởng tiếp diễn

FPT tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định với lợi nhuận trước thuế ước đạt 3.000 tỷ đồng (+20% YoY), chủ yếu nhờ mảng công nghệ tại thị trường Nhật Bản.

FPT Retail (FRT) được kỳ vọng đạt lợi nhuận ròng 130 tỷ đồng (+113% YoY), nhờ cải thiện biên lợi nhuận từ chuỗi Long Châu và việc FPT Shop chuyển từ lỗ sang lãi.

Thế Giới Di Động (MWG) ước đạt 1.050 tỷ đồng lợi nhuận (+16%), nhờ biên lợi nhuận của chuỗi Bách Hóa Xanh cải thiện. PNJ cũng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận ước đạt 810 tỷ đồng (+10%) khi tiếp tục mở rộng thị phần.

Vinamilk (VNM) được kỳ vọng cải thiện doanh thu nhờ tiêu dùng nội địa phục hồi và xuất khẩu tăng trưởng ổn định, dù biên lợi nhuận gộp có thể giảm nhẹ do chi phí đầu vào tăng.

Cao su: Lợi nhuận hưởng lợi từ giá đầu ra tăng

SSI Research đánh giá giá cao su tự nhiên có thể tăng 25% so với cùng kỳ, hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận các doanh nghiệp ngành cao su. Đồng Phú (DPR) ước đạt lợi nhuận gộp 37 tỷ đồng từ mảng cao su, và thêm 73 tỷ đồng từ thanh lý gỗ.

GVR được dự báo đạt lợi nhuận trước thuế 497 tỷ đồng (+26% YoY), không chỉ nhờ giá cao su tăng mà còn từ xu hướng chuyển đổi đất sang phát triển khu công nghiệp tại các tỉnh trọng điểm như Đồng Nai, Bình Dương, Bình Phước, Tây Ninh.

Cao su DRC ước đạt lợi nhuận 55 tỷ đồng (+12% YoY), dù sản lượng tăng ổn định, nhưng mức tăng lợi nhuận bị hạn chế do giá nguyên liệu đầu vào cao.

Doanh nghiệp dầu khí – vật liệu xây dựng gặp khó

Trái chiều với phần lớn ngành, Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) được dự báo giảm lợi nhuận 51% còn 550 tỷ đồng do giá dầu và biên crack spread chưa phục hồi hoàn toàn. Petrolimex (PLX) cũng giảm sâu 56% lợi nhuận sau thuế còn 500 tỷ đồng, ảnh hưởng bởi giá dầu giảm hơn 10% kể từ giữa tháng 1.

HDG dự kiến doanh thu quý I giảm mạnh 30% còn 600 tỷ đồng do đã hoàn tất bàn giao căn hộ và chưa mở bán đợt mới. Doanh thu quý này chủ yếu đến từ mảng điện.

Các doanh nghiệp khác được dự báo lợi nhuận giảm bao gồm: OCB, GMD và Hoa Sen (HSG).

Ước tính KQKD Quý 1/2025 của 39 công ty trong phạm vi nghiên cứu của SSI tại đây.