Tỷ phú Trần Đình Long nuôi heo đại thắng, bầu Đức 18 tháng chưa lãi một đồng

Đàn heo của bầu Đức lỗ gộp gần 200 tỷ đồng trong 18 tháng

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HoSE: HAG) tiếp tục ghi nhận doanh thu bán heo thấp hơn giá vốn.

Cụ thể, doanh thu từ bán heo Trong quý II của HAGL đạt 76,5 tỷ đồng, trong khi giá vốn tương ứng lên tới 97,6 tỷ đồng. Như vậy, riêng hoạt động này phát sinh khoản lỗ gộp hơn 21 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, HAGL thu về gần 92,2 tỷ đồng từ bán heo nhưng phải ghi nhận 122,2 tỷ đồng giá vốn, tương ứng lỗ gộp khoảng 30 tỷ đồng.

Đáng nói, đây không phải là diễn biến chỉ xuất hiện trong các tháng đầu năm 2026. Trước đó, trong năm 2025, doanh thu bán heo của tập đoàn đạt 209 tỷ đồng, giảm 79% so với năm trước. Giá vốn của mảng này lên tới 371 tỷ đồng, cao hơn doanh thu khoảng 162 tỷ đồng.

Tính chung từ đầu năm 2025 đến hết tháng 6/2026, mảng heo của HAGL mang về khoảng 301 tỷ đồng doanh thu nhưng giá vốn lên tới hơn 493 tỷ đồng. Chênh lệch giữa hai khoản mục khiến hoạt động bán heo lỗ gộp khoảng 192 tỷ đồng trong vòng 18 tháng.

Như vậy, xét trên cấp độ lợi nhuận gộp, đàn heo của doanh nghiệp do ông Đoàn Nguyên Đức làm Chủ tịch chưa mang lại lợi nhuận kể từ đầu năm 2025. Con số này chưa bao gồm chi phí bán hàng, quản lý và các khoản chi phí khác có thể được phân bổ cho hoạt động chăn nuôi.

Quy mô đóng góp của mảng heo trong cơ cấu kinh doanh HAGL cũng thu hẹp rõ rệt. Theo báo cáo thường niên năm 2025, tập đoàn tiêu thụ 72.231 con heo, trong khi doanh thu từ hoạt động này chỉ còn chiếm 2,8% tổng doanh thu.

Đến cuối tháng 6/2026, giá trị đàn heo thịt của toàn tập đoàn được ghi nhận ở mức 18,1 tỷ đồng. So với thời kỳ HAGL từng triển khai mô hình “heo ăn chuối” như một phần trong chiến lược nông nghiệp tuần hoàn, chăn nuôi heo hiện giữ vai trò khá khiêm tốn trong bức tranh hoạt động chung.

HAGL cho biết ngành chăn nuôi heo thời gian qua phải đối mặt với nhiều sức ép, từ giá thức ăn chăn nuôi ở mức cao, dịch tả heo châu Phi diễn biến phức tạp đến sự cạnh tranh của thịt nhập khẩu. Giá heo hơi trên thị trường cũng có thời điểm giảm xuống còn 46.000-55.000 đồng/kg vào tháng 11/2025.

Trước rủi ro dịch bệnh và hiệu quả kinh doanh chưa được cải thiện, HAGL quyết định không xây dựng thêm hệ thống chuồng trại nuôi heo trong năm 2026.

Tại Đại hội đồng cổ đông, ông Đoàn Nguyên Đức cho biết doanh nghiệp vẫn đang gây đàn nhưng quá trình này cần khoảng 1,5 năm. Trong điều kiện dịch bệnh còn phức tạp, việc mở rộng không phù hợp có thể khiến hiệu quả đầu tư không đạt kỳ vọng.

Cách tiếp cận hiện nay của HAGL vì thế nghiêng về thận trọng, thay vì nhanh chóng đưa mảng heo trở lại quy mô lớn.

“Tay ngang” như Hòa Phát lại thu phần lớn lợi nhuận từ chăn nuôi heo

Ở chiều ngược lại, chăn nuôi heo đang trở thành hoạt động tạo lợi nhuận lớn nhất của Công ty CP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA), đây là doanh nghiệp trong mảng chăn nuôi thuộc Tập đoàn Hòa Phát.

Nếu HAGL bước vào lĩnh vực chăn nuôi từ nền tảng nông nghiệp, Hòa Phát vốn được biết đến nhiều hơn với hoạt động sản xuất thép. Tuy nhiên, sau hơn 10 năm phát triển mảng nông nghiệp, doanh nghiệp của Chủ tịch Trần Đình Long đã xây dựng được chuỗi hoạt động gồm thức ăn chăn nuôi, con giống, heo thương phẩm, bò và trứng gà.

Trong quý II/2026, Nông nghiệp Hòa Phát đạt 1.566 tỷ đồng doanh thu hợp nhất và 303 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Riêng mảng chăn nuôi heo mang về 664 tỷ đồng doanh thu cùng 218 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Với kết quả này, chăn nuôi heo đóng góp 42% doanh thu nhưng chiếm tới 72% lợi nhuận sau thuế hợp nhất của doanh nghiệp trong quý.

Tỷ trọng lợi nhuận cao hơn đáng kể tỷ trọng doanh thu đưa chăn nuôi heo trở thành mảng nổi bật nhất trong cơ cấu kinh doanh của Nông nghiệp Hòa Phát. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp toàn doanh nghiệp đạt 27% và biên lợi nhuận thuần ở mức 19%.

Sản lượng heo thịt thương phẩm trong quý II đạt gần 76.000 con, tăng 17% so với quý đầu năm. Sản lượng heo hậu bị tăng hơn hai lần.

Doanh nghiệp không đưa toàn bộ heo giống ra thị trường mà giữ lại một phần để phục vụ kế hoạch tăng đàn tại trại Minh Đức sau khi hoàn tất sửa chữa chuồng trại. Động thái này trái ngược với xu hướng thận trọng mở rộng đàn của HAGL.

Tính chung 6 tháng đầu năm 2026, Nông nghiệp Hòa Phát xuất bán hơn 212.000 con heo các loại, trong đó có trên 140.000 con heo thịt thương phẩm.

Theo đó, doanh nghiệp đạt doanh thu hợp nhất 3.379 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 648 tỷ đồng, hoàn thành 47% kế hoạch doanh thu nhưng đã thực hiện được 64% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Dù sản lượng tiêu thụ ở nhóm bò và heo trong quý II thấp hơn cùng kỳ, hiệu quả kinh doanh của Nông nghiệp Hòa Phát vẫn được duy trì. Một phần sản lượng heo giảm không đến từ sức tiêu thụ yếu mà do doanh nghiệp chủ động giữ lại heo giống để chuẩn bị cho chu kỳ mở rộng tiếp theo.

Hai hướng đi khác nhau

Sự đối lập giữa HAGL và Nông nghiệp Hòa Phát diễn ra trong cùng bối cảnh ngành chăn nuôi chịu áp lực từ dịch bệnh, chi phí nguyên liệu và biến động giá bán.

Tuy nhiên, kết quả của mỗi doanh nghiệp còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố riêng như quy mô đàn, giá thành con giống, chi phí thức ăn, tỷ lệ hao hụt, năng suất chuồng trại, thời điểm xuất bán và khả năng kiểm soát dịch bệnh.

Nông nghiệp Hòa Phát hiện tổ chức hoạt động theo mô hình tương đối khép kín, từ sản xuất thức ăn chăn nuôi, cung cấp con giống đến nuôi thương phẩm. Riêng trong quý II, doanh thu thức ăn chăn nuôi bán ra ngoài đạt 576 tỷ đồng, chiếm 37% doanh thu hợp nhất.

Sản lượng thức ăn bán ra thị trường đạt hơn 46.000 tấn trong quý và gần 92.000 tấn trong nửa đầu năm. Mạng lưới hơn 600 đại lý trên toàn quốc cũng tạo cho doanh nghiệp một kênh tiêu thụ độc lập bên cạnh hoạt động chăn nuôi nội bộ.

Mô hình này giúp Hòa Phát tham gia vào nhiều khâu của chuỗi giá trị, qua đó có thêm khả năng chủ động về nguồn thức ăn và con giống.

Trước đây, HAGL cũng từng xây dựng mô hình tận dụng chuối loại làm thức ăn cho heo nhằm tiết giảm một phần chi phí. Tuy nhiên, dịch bệnh, giá heo hơi và quy mô đàn suy giảm đã khiến lợi thế này chưa chuyển hóa thành lợi nhuận trong giai đoạn từ đầu năm 2025 đến nay.

Song song với đó, định hướng của hai doanh nghiệp hiện cũng đang có sự đối lập. Với HAGL, hoạt động nuôi heo chỉ còn chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu doanh thu, trong khi cây ăn trái đang giữ vai trò trung tâm. Với Nông nghiệp Hòa Phát, heo là nguồn đóng góp lợi nhuận lớn nhất và tiếp tục nằm trong kế hoạch mở rộng.

Một bên từng tạo sự chú ý với câu chuyện “heo ăn chuối” nhưng nay chưa thể bán hàng cao hơn giá vốn. Bên còn lại xuất phát từ ngành thép, song sau hơn một thập kỷ đầu tư bài bản vào nông nghiệp đã biến chăn nuôi heo thành trụ cột lợi nhuận.

Hai kết quả trái chiều không chỉ nằm ở số lượng heo được bán ra, mà còn phản ánh khả năng tổ chức chuỗi sản xuất, kiểm soát chi phí và lựa chọn thời điểm mở rộng của từng doanh nghiệp.