Thứ bảy, 29/8/2026
Lợi nhuận 6 tháng hoàn thành 64% kế hoạch năm
Tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư do Chứng khoán Vietcap phối hợp cùng Hòa Phát tổ chức tại Hà Nội, Công ty CP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HoSE: HPA) đã cập nhật kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026, đồng thời chia sẻ thêm về triển vọng ngành chăn nuôi heo, chiến lược mở rộng đàn và chính sách cổ tức trong thời gian tới.
HPA niêm yết 285 triệu cổ phiếu trên HoSE từ tháng 1/2026, sau đợt chào bán ra công chúng 30 triệu cổ phiếu, huy động 1.257 tỷ đồng. Doanh nghiệp hiện vận hành hệ thống chăn nuôi khá lớn, gồm 8 trang trại heo trên diện tích 388 ha với công suất 750.000 con thương phẩm mỗi năm, 3 trang trại bò Úc trên 625 ha, 2 trang trại gia cầm công suất 336 triệu trứng/năm và 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi tổng công suất 600.000 tấn/năm.
Theo giới thiệu của doanh nghiệp, HPA hiện đứng đầu thị trường về cung cấp bò Úc, dẫn đầu thị phần trứng gà sạch tại miền Bắc và nằm trong nhóm 10 doanh nghiệp chăn nuôi heo lớn nhất theo quy mô đàn nái.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, Nông nghiệp Hòa Phát ghi nhận 3.379 tỷ đồng doanh thu, 897 tỷ đồng EBITDA và 648 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Với kết quả này, doanh nghiệp hoàn thành 47% kế hoạch doanh thu và 64% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Riêng quý II/2026, doanh thu đạt 1.566 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 303 tỷ đồng. So với cùng kỳ, doanh thu giảm 22% và lợi nhuận giảm 31%. Theo doanh nghiệp, sự sụt giảm này chủ yếu đến từ hai quyết định mang tính chủ động.
Thứ nhất, trại Minh Đức được đưa vào sửa chữa lớn từ quý III/2025 sau 10 năm vận hành và mới hoạt động trở lại từ quý I/2026. Trong giai đoạn này, HPA giữ lại đàn heo con từ trại Long Hà để nuôi thịt thay vì bán ra thị trường.
Thứ hai, công ty lùi thời điểm nhập bò trong bối cảnh giá bò Úc và chi phí vận chuyển tăng cao. Việc điều chỉnh kế hoạch nhập bò khiến sản lượng bán ra giảm, nhưng mảng này vẫn ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh nhờ mặt bằng giá thuận lợi hơn.
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của HPA đạt 5.239 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu 4.438 tỷ đồng, nợ phải trả 801 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức khoảng 0,18 lần, cho thấy cơ cấu tài chính vẫn tương đối thận trọng. Biên lợi nhuận gộp 6 tháng đạt 26%, biên lợi nhuận ròng 19%, ROA đạt 26% và ROE đạt 34%.
Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp theo quý đã phục hồi hai quý liên tiếp, từ vùng đáy 23% trong quý IV/2025 lên khoảng 25 - 27% trong các quý gần đây.
Trong cơ cấu doanh thu 6 tháng đầu năm, chăn nuôi heo chiếm 39%, thức ăn chăn nuôi chiếm 34%, chăn nuôi bò chiếm 17% và gia cầm chiếm 10%.
Dù không phải mảng chiếm tỷ trọng doanh thu áp đảo, chăn nuôi heo tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của HPA. Mảng này ghi nhận 1.312 tỷ đồng doanh thu, 432 tỷ đồng lợi nhuận, tương ứng biên lợi nhuận ròng 33% và đóng góp 67% lợi nhuận toàn công ty.
Mảng thức ăn chăn nuôi đóng góp 26% lợi nhuận. Doanh thu sau loại trừ nội bộ đạt 1.133 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Trong 6 tháng, sản lượng cám bán ra thị trường đạt khoảng 92.000 tấn, tăng 9% và chiếm 52% tổng sản lượng.
Theo HPA, mô hình Feed - Farm giúp công ty chủ động một phần đầu vào cho hệ thống trang trại, đồng thời tạo sản lượng nền cho các nhà máy thức ăn chăn nuôi. Hệ thống trang trại nội bộ cũng là nơi thử nghiệm nguyên liệu, phụ gia và công thức phối trộn, qua đó hỗ trợ tối ưu giá thành sản xuất.
Ở chiều ngược lại, việc bán con giống đi kèm thức ăn chăn nuôi giúp HPA cung cấp giải pháp đồng bộ hơn cho khách hàng. Hiện thức ăn cho heo chiếm trên 75% sản lượng bán ra thị trường của mảng cám. Do tỷ suất lợi nhuận của cám heo cao hơn cám gia cầm, việc tăng tỷ trọng sản phẩm này cũng hỗ trợ hiệu quả chung của mảng Feed.
Mảng chăn nuôi bò ghi nhận 584 tỷ đồng doanh thu và 74 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 81% so với cùng kỳ dù sản lượng bán ra chỉ bằng khoảng một nửa. Trong khi đó, mảng gia cầm tăng trưởng doanh thu 15%, tiếp tục vận hành song song hai dòng sản phẩm Hyline Brown và Hyline Sonia nhằm linh hoạt hơn trước biến động giá trứng theo mùa vụ.
Giá heo có thể phục hồi cuối năm, nhưng rủi ro dư cung được vẫn hiện hữu
Tại phần trao đổi với các quỹ đầu tư, lãnh đạo HPA cho biết thị trường heo đang ở vùng giá thấp, chịu ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ như kỳ nghỉ hè của trường học và tháng 7 âm lịch. Doanh nghiệp kỳ vọng giá heo có thể phục hồi vào dịp Tết cuối năm.
Với năm 2027, HPA dự phóng mặt bằng giá heo tương đương năm 2026. Theo chu kỳ ba năm, doanh nghiệp cho rằng năm 2028 có thể là giai đoạn giá heo rơi vào vùng thấp.
Giá bán bình quân heo hơi trong 6 tháng đầu năm của HPA đạt 66.000 đồng/kg, thấp hơn mức trên 68.000 đồng/kg của cùng kỳ năm trước.
Một vấn đề được các quỹ đầu tư quan tâm là nguy cơ dư cung khi nhiều doanh nghiệp lớn cùng mở rộng đàn. Theo HPA, nếu kế hoạch tăng đàn quy mô lớn của một số doanh nghiệp sớm thành hiện thực, thị trường có thể xuất hiện tình trạng dư cung.
Tổng đàn nái cả nước hiện khoảng 2,1 - 2,2 triệu con. Theo chia sẻ của doanh nghiệp, khi quy mô đàn nái quay lại vùng 2,6 - 2,8 triệu con như trước dịch tả heo châu Phi theo số liệu thực tế, hoặc 3 - 3,2 triệu con theo số liệu công bố, nguồn cung có thể đáp ứng đủ nhu cầu. Tổng đàn heo thịt hiện đạt khoảng 27,1 triệu con, gần mức 28 triệu con của năm 2018.
Lãnh đạo HPA cũng nhắc đến khả năng Việt Nam có thể đối mặt với chu kỳ dư cung tương tự Trung Quốc trong khoảng 2 - 3 năm tới nếu tiến độ tăng đàn diễn ra nhanh. Tuy nhiên, đây là nhận định mang tính thận trọng, bởi dịch tả heo châu Phi vẫn còn diễn biến khó lường và tiếp tục là yếu tố ảnh hưởng đến nguồn cung.
Theo kế hoạch trình khi IPO, đến năm 2030, HPA dự kiến nâng đàn nái lên khoảng 30.000 - 32.000 con, so với mức 25.000 con hiện tại. Mức tăng khoảng 20% này được lãnh đạo công ty lý giải là lựa chọn có chủ đích, thay vì mở rộng nhanh bằng mọi giá.
Ba yếu tố chính được doanh nghiệp nhấn mạnh gồm quỹ đất, năng lực vận hành và đánh giá về chu kỳ thị trường. Với yêu cầu lựa chọn đất nghiêm ngặt cho trang trại, cùng việc nhiều địa phương đang rà soát lại quy hoạch chăn nuôi sau quá trình sắp xếp đơn vị hành chính, tiến độ phát triển dự án mới có thể kéo dài hơn.
Bên cạnh đó, HPA cho rằng quy mô đàn lớn không tự động đồng nghĩa với hiệu quả cao nếu doanh nghiệp không kiểm soát tốt vận hành. Trong bối cảnh thị trường có thể bước vào giai đoạn dư cung, năng lực quản trị, giá thành và hiệu quả chuỗi khép kín sẽ là yếu tố quyết định.
Trong kế hoạch tăng đàn, khoảng 30% quy mô mở rộng sẽ phục vụ bán giống, qua đó hỗ trợ phát triển thị trường thức ăn chăn nuôi; 70% còn lại dành cho heo thịt.
Về cổ tức, HPA cho biết sẽ duy trì chính sách tiền mặt như đã công bố. Ngày 3/6/2026, công ty đã chi trả phần cổ tức còn lại của năm 2025 bằng tiền mặt, tỷ lệ 2.100 đồng/cổ phiếu, cho hơn 2.300 cổ đông. Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt đạt 37,2% trong năm 2024 và 53,6% trong năm 2025.
Năm 2026, Đại hội đồng cổ đông HPA đã thông qua mức cổ tức 30% bằng tiền mặt, chia làm hai đợt. Đợt đầu dự kiến thực hiện trong quý IV/2026, đợt còn lại sau kỳ họp Đại hội đồng cổ đông năm 2027.
Ý kiến bạn đọc (0)