Cổ phiếu PNJ liên tục tăng trần sau thông tin “giải tỏa” lo ngại pháp lý, chuyên gia đánh giá gì?

Cơ quan điều tra làm rõ mối liên hệ giữa PNJ và vụ án

Kết quả điều tra ban đầu về vụ án buôn lậu kim cương đã phần nào giải tỏa những lo ngại liên quan đến rủi ro pháp lý của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ).

Theo thông tin được công bố, cơ quan điều tra xác định bị can Đặng Ngọc Thảo, Giám đốc Công ty TNHH Một thành viên Giám định PNJ (PNJ-LAB), và Trần Tiễn Như Nghi (nhân viên PNJ-LAB) đã câu kết với một số người Ấn Độ để đưa kim cương từ Hồng Kông về Việt Nam trái phép.

Trong đó, Đặng Ngọc Thảo bị xác định đã sử dụng kiến thức chuyên môn để mài xóa mã số GIA trên các viên kim cương nhập lậu, sau đó làm mới theo mã số của PNJ-LAB và cấp giấy chứng nhận kiểm định mới nhằm che giấu nguồn gốc hàng hóa.

Cơ quan điều tra cho biết số tiền thu được từ hành vi phạm tội do Đặng Ngọc Thảo trực tiếp chiếm hưởng. Toàn bộ kim cương nhập lậu được bán ra ngoài cho khách hàng cá nhân, không đưa vào hệ thống bán lẻ của PNJ.

Qua thu thập và kiểm tra hồ sơ, cơ quan điều tra xác định PNJ có đầy đủ chứng từ nhập khẩu hợp lệ đối với mặt hàng kim cương. Quá trình nhập khẩu và phân phối hàng hóa của doanh nghiệp được kiểm soát, phù hợp với hồ sơ và tuân thủ các quy định pháp luật.

ACBS đánh giá áp lực dự phòng có thể giảm

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu PNJ ghi nhận tăng trần tại phiên giao dịch ngày 21/8 và tiếp tục tăng trần trong phiên đầu tuần ngày 24/8, đưa thị giá lên mức 42.650 đồng/cp.

Theo báo cáo cập nhật ngày 21/8 của Chứng khoán ACBS, diễn biến tích cực của cổ phiếu PNJ có thể xuất phát từ việc kết quả điều tra ban đầu đã làm rõ hơn sự tách biệt giữa hoạt động của PNJ và sai phạm của các cá nhân liên quan.

ACBS nhận định việc PNJ được xác nhận có đầy đủ hồ sơ nhập khẩu kim cương, kiểm soát chặt chẽ quá trình nhập khẩu, phân phối và không đưa số kim cương đang bị điều tra vào hệ thống bán lẻ có thể giúp giảm bớt lo ngại về rủi ro pháp lý.

Thông tin này cũng được kỳ vọng hỗ trợ doanh nghiệp khôi phục niềm tin của khách hàng và nhà đầu tư, đồng thời giảm áp lực thanh khoản phát sinh từ hoạt động mua lại sản phẩm.

Trong quý II/2026, PNJ đã ghi nhận khoản dự phòng ước tính 865 tỷ đồng liên quan đến các giao dịch mua lại sản phẩm phát sinh sau ngày chốt số liệu báo cáo.

Theo ACBS, khoản dự phòng được xác định trên nguyên tắc thận trọng cao nhất, dựa trên khả năng tổn thất lớn nhất có thể xảy ra và những thông tin sẵn có tại thời điểm lập báo cáo tài chính. Công ty chứng khoán này cho rằng khoản dự phòng bổ sung trong những quý tiếp theo có thể thấp hơn, thậm chí PNJ không cần tiếp tục trích lập.

Trước phiên tăng trần ngày 21/8, cổ phiếu PNJ đã giảm 36% kể từ khi vụ việc phát sinh. Tại ngày 21/8, mã này giao dịch ở mức 39.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E trượt 12 tháng khoảng 7 lần, thấp hơn mức trung vị ba năm là 14,4 lần. Hệ số P/B của PNJ ở mức 1,5 lần, trong khi mức trung vị ba năm đạt 2,8 lần.

Dù định giá đã giảm sâu, ACBS hiện vẫn tạm ngưng xếp hạng đối với cổ phiếu PNJ và chưa đưa ra giá mục tiêu. Công ty chứng khoán này cho biết có thể đánh giá lại mã PNJ trong các báo cáo tiếp theo, khi sự tách biệt giữa doanh nghiệp và sai phạm của các cá nhân liên quan trở nên rõ ràng hơn, đồng thời PNJ đã trích lập khoản dự phòng đáng kể cho hoạt động mua lại sản phẩm.