Trong danh mục cổ phiếu đáng chú ý vừa được Mirae Asset cập nhật, công ty chứng khoán này đánh giá HPG, VNM, MWG và VPB vẫn còn dư địa tăng giá đáng kể. Mức tiềm năng được đưa ra dao động từ 28% đến 35%, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, định giá và các động lực riêng của từng doanh nghiệp.

HPG: Mảng thép tiếp tục là động lực chính

HPG là cổ phiếu có mức sinh lời kỳ vọng cao nhất trong nhóm, với tiềm năng tăng giá khoảng 35%. Theo Mirae Asset, dữ liệu hiện tại cho thấy đà tăng trưởng của mảng thép vẫn duy trì tốt trong quý II/2026.

Giá thép cuộn cán nóng (HRC) trong các tháng 4, 5 và 6 lần lượt được điều chỉnh tăng 0%, 5% và 15% so với vùng cao của quý I/2026. Đây là yếu tố hỗ trợ đáng kể cho doanh thu và biên lợi nhuận của Hòa Phát trong ngắn hạn.

Trong quý II/2026, doanh thu mảng thép của HPG được kỳ vọng đạt 57.400 tỷ đồng, tăng 71% so với cùng kỳ. Dự báo này dựa trên giả định sản lượng tiêu thụ tăng 24% và giá bán bình quân tăng 38%.

Lợi nhuận hoạt động mảng thép dự kiến đạt 5.900 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ. Lợi nhuận hoạt động trên mỗi tấn thép cũng được kỳ vọng tăng 19%.

Với đóng góp tích cực từ mảng thép, lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của HPG được dự báo đạt 5.056 tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ, dù giảm so với mức nền cao của quý I.

Gần đây, HPG đã giảm giá bán HRC hợp đồng giao tháng 7 xuống 584 USD/tấn, thấp hơn 2,2% so với tháng 6 nhưng vẫn nằm trong vùng cao của năm. Động thái này có thể nhằm phản ánh chi phí nguyên liệu hạ nhiệt và hỗ trợ tiêu thụ.

Cập nhật mới nhất cho thấy HPG kỳ vọng tiêu thụ 15 triệu tấn thép trong năm 2026, tăng 41,5% so với năm trước. Biên lợi nhuận ròng dự kiến duy trì quanh 9-10%, gần tương đương mức 10% của năm 2025.

VNM: Cổ tức tiền mặt và tăng trưởng ổn định

Với VNM, Mirae Asset ước tính cổ phiếu còn tiềm năng tăng giá khoảng 32%. Luận điểm chính đến từ nền tảng kinh doanh ổn định, chính sách cổ tức đều đặn và kỳ vọng cải thiện ở cả thị trường nội địa lẫn nước ngoài.

Trong năm 2026, doanh thu nội địa của Vinamilk được dự báo tăng 2,5% so với cùng kỳ. Động lực chủ yếu đến từ việc tăng giá bán tại một số sản phẩm được tái tung, thay vì tăng mạnh về sản lượng.

Ở thị trường nước ngoài, doanh thu được kỳ vọng tăng 10%. Đây là mảng có thể đóng góp tốt hơn cho tăng trưởng chung nếu nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu tiếp tục phục hồi và công ty duy trì được hiệu quả kênh phân phối.

Theo kịch bản cơ sở, Mirae Asset dự phóng doanh thu năm 2026 của VNM đạt 66.193 tỷ đồng, tăng 3,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 9.499,5 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,9%.

Mức tăng lợi nhuận không quá cao, nhưng VNM vẫn được đánh giá là cổ phiếu phù hợp với nhóm nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định. Doanh nghiệp có vị thế lớn trong ngành sữa, thương hiệu mạnh và khả năng tạo dòng tiền đều đặn.

Một điểm đáng chú ý khác là chính sách cổ tức. Mirae Asset dự báo VNM sẽ tiếp tục duy trì cổ tức tiền mặt bình quân khoảng 4.000 đồng/cp trong năm 2026. Đây là yếu tố giúp cổ phiếu giữ sức hút trong bối cảnh thị trường phân hóa và nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn tới dòng tiền thực nhận.

MWG: Bách Hóa Xanh giữ vai trò dẫn dắt dài hạn

MWG được Mirae Asset đánh giá còn tiềm năng tăng giá khoảng 31%, với giá mục tiêu 100.000 đồng/cp. Động lực tăng trưởng đến từ sự phục hồi của Điện Máy Xanh, quá trình mở rộng Bách Hóa Xanh và triển vọng cải thiện lợi nhuận trong giai đoạn 2026-2028.

Ở mảng điện máy, Điện Máy Xanh đã đưa tỷ suất lợi nhuận về mức ổn định sau giai đoạn tái cơ cấu. Trong giai đoạn tới, chuỗi này tập trung thúc đẩy doanh thu nhằm cải thiện hiệu quả vận hành và tốc độ tăng lợi nhuận.

Bách Hóa Xanh tiếp tục là câu chuyện quan trọng hơn trong dài hạn. Chuỗi này đang mở rộng mạng lưới, với 532 cửa hàng mới đã được mở trên mục tiêu tăng thêm 1.000 cửa hàng trong năm 2026.

Dư địa cải thiện vẫn còn khi doanh thu bình quân mỗi cửa hàng đang trong quá trình tối ưu. Đáng chú ý, các cửa hàng mở mới trong năm 2025 và 2026 đã ghi nhận lợi nhuận dương ở cấp cửa hàng.

Trong quý I/2026, tỷ suất lợi nhuận ròng toàn chuỗi Bách Hóa Xanh duy trì quanh 3%. Kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận 20% cùng kỳ, với biên lợi nhuận ròng mục tiêu 3,3%, cho thấy cải thiện hiệu quả vẫn là trọng tâm của chuỗi bán lẻ thực phẩm này.

Mirae Asset dự báo lợi nhuận ròng của MWG có thể tăng trưởng kép 18,1%/năm trong giai đoạn 2026-2028. Riêng năm 2026, doanh thu và lợi nhuận ròng được ước tăng lần lượt 18,3% và 20,8%.

Hiện MWG giao dịch tại P/E mục tiêu 12 tháng khoảng 17,2 lần, tương đương trung bình 5 năm. Với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 18%/năm, hệ số PEG khoảng 0,95 lần, cho thấy định giá vẫn còn hợp lý nếu doanh nghiệp duy trì được đà phục hồi.

VPB: Tín dụng tăng cao, định giá còn thấp hơn nhóm cùng ngành

VPB là cổ phiếu ngân hàng được Mirae Asset đánh giá còn tiềm năng tăng giá khoảng 28%. Điểm nhấn của VPBank nằm ở khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng cao hơn mặt bằng chung và định giá vẫn chưa phản ánh đầy đủ triển vọng lợi nhuận.

Trong năm 2026, tăng trưởng tín dụng của VPB được dự báo đạt 25%. Động lực chính đến từ sự cải thiện ở nhóm khách hàng cá nhân, trong khi cho vay doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực nhưng có thể tăng chậm hơn.

Biên lãi ròng được dự phóng ổn định quanh 5,5% trong năm 2026, trước khi phục hồi nhẹ vào năm 2027. Tuy nhiên, về dài hạn, NIM có thể dần bình thường hóa về khoảng 5,1% do cạnh tranh trong ngành gay gắt hơn, chiến lược cho vay thận trọng hơn và đóng góp từ tài chính tiêu dùng giảm dần.

Mirae Asset dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VPB đạt 37.300 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận lớn, phản ánh kỳ vọng ngân hàng vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng vượt trội so với nhiều ngân hàng cùng quy mô.

Về định giá, cổ phiếu VPB đang giao dịch dưới 1,2 lần giá trị sổ sách, thấp hơn nhiều ngân hàng cùng phân khúc, thường ở mức 1,3-1,4 lần. Mức định giá thấp có thể phản ánh việc lợi nhuận trước đó chưa đạt kỳ vọng và rủi ro tập trung trên bảng cân đối vẫn ở mức cao.

Giá mục tiêu của Mirae Asset tương ứng P/B dự phóng khoảng 1,4 lần. Mức này chưa bao gồm tác động tiềm năng từ thương vụ phát hành riêng lẻ nếu được triển khai. Đây có thể là yếu tố hỗ trợ thêm cho triển vọng định giá của VPB trong giai đoạn tới.