Tỷ phú đạt lợi nhuận 20%/năm tiết lộ bí quyết mua được cổ phiếu tốt

Trong giới đầu tư toàn cầu, Nick Sleep là cái tên không quá nổi tiếng với công chúng nhưng lại được nhiều nhà quản lý quỹ xem là một trong những nhà đầu tư xuất sắc nhất thế hệ của mình. Ông là đồng sáng lập Nomad Investment Partnership, quỹ đầu tư hoạt động từ năm 2001 đến 2014.

Trong suốt 13 năm hoạt động, Nomad ghi nhận mức sinh lời bình quân khoảng 20,8%/năm, vượt xa nhiều chỉ số chứng khoán lớn trên thế giới. Đáng chú ý, thành tích này được tạo ra với danh mục đầu tư khá tập trung và số lượng cổ phiếu nắm giữ không nhiều.

Điều làm nên tên tuổi của Nick Sleep không chỉ là hiệu quả đầu tư mà còn là triết lý Scale Economies Shared (SES) – tạm dịch là chia sẻ lợi ích từ quy mô. Theo ông, những doanh nghiệp sẵn sàng dùng lợi thế quy mô để mang lại nhiều giá trị hơn cho khách hàng sẽ có khả năng tạo ra lợi nhuận vượt trội cho cổ đông trong dài hạn.

Doanh nghiệp càng chia sẻ lợi ích với khách hàng càng tạo ra nhiều giá trị

Theo Nick Sleep, phần lớn doanh nghiệp khi mở rộng quy mô sẽ tận dụng lợi thế này để tối đa hóa lợi nhuận bằng cách tăng giá bán hoặc cải thiện biên lợi nhuận.

Ngược lại, một số doanh nghiệp lựa chọn con đường khác như sử dụng lợi thế quy mô để giảm giá sản phẩm, cải thiện chất lượng dịch vụ hoặc nâng cao trải nghiệm khách hàng. Điều này khiến lợi nhuận ngắn hạn có thể thấp hơn, nhưng đổi lại doanh nghiệp thu hút thêm khách hàng, doanh thu tiếp tục tăng và quy mô ngày càng lớn.

Khi quy mô mở rộng, doanh nghiệp lại có thêm điều kiện để tiếp tục giảm giá và tái đầu tư vào khách hàng. Vòng lặp này lặp đi lặp lại, tạo ra một lợi thế cạnh tranh rất khó bị sao chép. Nick Sleep gọi đây là "vòng tròn tích cực của quy mô" (virtuous circle).

Theo ông, doanh nghiệp không nên xem khách hàng là nơi để khai thác lợi nhuận tối đa, mà là đối tượng cần được chia sẻ giá trị. Chính điều đó mới giúp doanh nghiệp phát triển bền vững trong nhiều năm.

Bài học cho nhà đầu tư

Triết lý của Nick Sleep cũng gợi mở một cách tiếp cận khác trong việc lựa chọn cổ phiếu.

Thay vì chỉ tập trung vào những doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao hay tốc độ tăng trưởng ngắn hạn, nhà đầu tư nên quan sát cách doanh nghiệp sử dụng lợi thế quy mô. Một doanh nghiệp liên tục đầu tư trở lại để nâng cao trải nghiệm khách hàng, cải thiện sản phẩm và giảm chi phí cho người tiêu dùng có thể đang xây dựng một lợi thế cạnh tranh bền vững mà các chỉ số tài chính chưa phản ánh hết.

Điều này không đồng nghĩa mọi doanh nghiệp giảm giá bán đều là cơ hội đầu tư. Nhà đầu tư vẫn cần đánh giá khả năng tạo dòng tiền, hiệu quả sử dụng vốn và sức khỏe tài chính. Tuy nhiên, nếu một công ty vừa duy trì được tăng trưởng, vừa liên tục tạo thêm giá trị cho khách hàng khi quy mô mở rộng, đó có thể là dấu hiệu của một doanh nghiệp có tiềm năng phát triển trong nhiều năm.

Với Nick Sleep, đầu tư dài hạn không chỉ là tìm kiếm doanh nghiệp kiếm được nhiều tiền nhất hôm nay, mà là tìm những doanh nghiệp biết cách tạo ra nhiều giá trị hơn cho khách hàng. Bởi theo ông, khi khách hàng được hưởng lợi nhiều hơn, doanh nghiệp cuối cùng cũng sẽ được tưởng thưởng bằng tăng trưởng và giá trị bền vững dành cho cổ đông.