Thêm một công ty chứng khoán cắt margin với cổ phiếu PNJ, áp lực bán vẫn hiện hữu

Cổ phiếu PNJ của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận tiếp tục đối mặt thêm áp lực mới khi Chứng khoán SSI thông báo loại mã này khỏi danh mục cho vay ký quỹ. Quyết định có hiệu lực từ ngày 22/7.

Theo đó, tỷ lệ cho vay margin đối với cổ phiếu PNJ tại SSI sẽ giảm từ 40% về 0%. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư chỉ có thể giao dịch PNJ bằng tiền mặt, không còn được sử dụng sức mua ký quỹ đối với mã cổ phiếu này tại SSI.

Trước đó, SSI đã hạ tỷ lệ margin của PNJ từ 50% xuống 40%, với lý do liên quan đến thông tin bất lợi về doanh nghiệp. Việc tiếp tục đưa tỷ lệ hỗ trợ về 0% cho thấy các công ty chứng khoán đang thận trọng hơn trước biến động mạnh của cổ phiếu PNJ trong thời gian gần đây.

Không chỉ SSI, Chứng khoán FPT cũng đã giảm tỷ lệ margin đối với PNJ từ 50% xuống 30%, có hiệu lực từ ngày 8/7/2026. Diễn biến này khiến khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính tại PNJ bị thu hẹp đáng kể, trong bối cảnh cổ phiếu liên tục chịu áp lực bán mạnh.

Trên thị trường, PNJ đã giảm sâu trong chưa đầy một tháng. Từ ngày 2/7 đến 21/7, thị giá cổ phiếu này mất 39,5%, từ 63.100 đồng xuống 38.150 đồng/cp. Riêng phiên 21/7, PNJ tiếp tục giảm sàn và cuối phiên còn dư bán sàn hơn 9,7 triệu cổ phiếu.

Áp lực giảm của PNJ gắn với những thông tin liên quan đến PNJ-Lab, công ty giám định do PNJ sở hữu 100% vốn. Từ đầu tháng 7, vụ việc được thị trường đặc biệt chú ý sau khi Công an tỉnh Thanh Hóa điều tra đường dây buôn lậu kim cương xuyên quốc gia với số lượng hơn 28.000 viên.

Ngày 2/7, cơ quan điều tra khởi tố ông Đặng Ngọc Thảo, nguyên Giám đốc Công ty TNHH MTV Giám định PNJ. Ngay sau đó, PNJ phát thông cáo cho rằng vụ việc thuộc trách nhiệm pháp lý cá nhân của ông Thảo, đồng thời cho biết đang phối hợp với cơ quan chức năng để phục vụ quá trình điều tra.

Đến ngày 12/7, cơ quan điều tra tiếp tục khởi tố bà Trần Tiễn Như Nghi, sinh năm 1987, nhân viên kiểm định của Công ty TNHH MTV Giám định PNJ, để phục vụ việc làm rõ vụ án.

Trong bối cảnh cổ phiếu lao dốc và tâm lý nhà đầu tư bị ảnh hưởng, PNJ đã có nhiều động thái trấn an thị trường. Ngày 6/7, doanh nghiệp tổ chức cuộc gặp trực tuyến với nhà đầu tư. Trong thư gửi cổ đông, Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung gửi lời xin lỗi và cho biết công ty đang xem xét phương án mua lại cổ phiếu quỹ nhằm góp phần ổn định tâm lý thị trường.

Sáng 21/7, PNJ tiếp tục tổ chức buổi gặp mặt báo chí để cập nhật các giải pháp quản trị thanh khoản. Doanh nghiệp khẳng định cam kết thực hiện đầy đủ 100% nghĩa vụ mua lại đối với tất cả giao dịch của khách hàng.

Tuy nhiên, để bảo đảm hoạt động thanh toán ổn định và phù hợp với năng lực vận hành của hệ thống, PNJ sẽ áp dụng hạn mức thanh toán tối đa mỗi ngày cho hoạt động mua lại trên toàn quốc.

Theo phương án mới, doanh nghiệp thực hiện thanh toán sau khi hoàn tất kiểm định, xác nhận giá trị sản phẩm và bố trí nguồn thanh khoản phù hợp, thay vì thanh toán ngay trong ngày như trước đây.

PNJ cho biết việc thanh toán sẽ được thực hiện theo thứ tự hoàn tất hồ sơ giao dịch và theo phương án khách hàng lựa chọn. Trường hợp tổng nhu cầu giao dịch vượt hạn mức xử lý trong ngày, doanh nghiệp vẫn cam kết thanh toán đầy đủ giá trị giao dịch theo lộ trình đã thông báo.

Dù vậy, việc PNJ bị thu hẹp tỷ lệ margin tại các công ty chứng khoán lớn cho thấy rủi ro ngắn hạn của cổ phiếu đang được thị trường đánh giá lại.

Khi cổ phiếu giảm sâu, dư bán sàn lớn và không còn được hỗ trợ đòn bẩy tại SSI, tâm lý thận trọng với PNJ nhiều khả năng vẫn còn kéo dài cho đến khi các vấn đề liên quan đến vụ việc PNJ-Lab và áp lực thanh khoản được làm rõ hơn.