Theo quan điểm của CTCK KIS Việt Nam, tình hình kinh doanh của các doanh nghiệp BĐS có phần khả quan hơn quý 1/2023. Kết thúc quý 2, phần lớn công ty báo lỗ và ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận âm, tuy nhiên đây kết quả kinh doanh của các công ty đã được dự báo.

Ngôi sao trong ngành BĐS trong quý 2 phải kể đến VHM với mức tăng trưởng Doanh thu /LNST đạt 624.8% n/n / 12.1% q/q (doanh thu 32.8 nghìn tỷ đồng). Cùng với đó, doanh thu từ đầu năm/LNST của 27 công ty BĐS nhà ở niêm yết đã tăng trưởng vượt bậc đạt 104% n/n / 18.1% q/q doanh thu và 163% n/n / -11.2% q/q lợi nhuận.

Một điểm sáng khác trong ngành BĐS đến từ Novaland khi việc giãn nợ làm dịu áp lực đối với doanh nghiệp này. Dư nợ cho vay đã tăng 12.8% từ đầu năm, trong khi dư nợ trái phiếu giảm 17.8% so với đầu năm nhờ hoạt động mua lại và thanh toán đến hạn của VHM,SSH, NVL, PDR, và DXG. Về khoản nợ đến hạn tính đến cuối quý 2/2023, các chủ đầu tư niêm yết phải trả khoảng 24.8 nghìn tỷ đồng, giảm 33.5% so với đầu năm. Trong đó, khoảng 17.7 tỷ (-40.9% từ đầu năm đến nay) trái phiếu doanh nghiệp cần được thanh toán trong 12 tháng tới. Áp lực đè lên NVL với 20,8 nghìn tỷ đồng trái phiếu. Về hàng tồn kho bao gồm cả xây dựng cơ bản dở dang, có khoảng 368,1 tỷ đồng hàng tồn kho tính đến cuối quý 2/2023 và NVL có số dư hàng tồn kho ngày càng tăng.

Với diễn biến của thị trường trong quý 2/2023, NĐT hoàn toàn có thể tiếp tục kỳ vọng vào đà hồi phục của ngành BĐS trong quý 3 tới. Trái ngược với mùa thấp điểm các chiến dịch marketing hoặc sự kiện bán hàng trong quý 2/2023, CTCK KIS Việt Nam cho rằng thị trường BĐS sẽ đón nhận hàng loạt các sự kiện bao gồm các đợt mở bán mới của NLG, KDH và PDR. Thêm vào đó, Công ty CK KIS Việt Nam kỳ vọng vào hoạt động đăng ký mua trái phiếu sẽ sôi nổi do đợt phát hành trái phiếu của VHM và VIC có giá trị 12 – 15 nghìn tỷ trong quý 3/2023. 2 điều vẫn còn giữ nguyên so với quý 2 đối với nghĩa vụ trả nợ là: trái phiếu bất động sản đến hạn trả có thể dạt đến 57 – 60 nghìn tỷ trong quý 3/2023 và sẽ còn nhiều đơn vị phát hành trái phiếu không thể thực hiện cam kết dù đã hoãn trả nợ trái phiếu.

Trong dự trù kết quả kinh doanh quý 3/2023, Công ty CK KIS Việt Nam không cho rằng VHM có thể giữ vững mức bùng nổ tăng trưởng lợi nhuận do không còn khoản doanh thu bán buôn nào đã đăng ký/ký kết trong quý, theo ban lãnh đạo.

Vệc giảm kết quả tăng trưởng lợi nhuận theo n/n và q/q của VHM trong quý 3/2023 là có thể nhìn trước. Chiều ngược lại, Công ty CK KIS Việt Nam dự đoán NLG có thể ghi nhận tăng trưởng tích cực theo năm nhờ vào lợi nhuận từ hoạt động tài chính từ dự án Đại Phước. Các doanh nghiệp lớn có thể ghi nhận mức tăng trưởng dương bao gồm DXG và NVL. Nhìn chung, LNST lũy kế quý 3 có thể giảm bớt so với n/n và q/q.

Qúy 3 này thị trường BĐS có thể tạo ra nhiều khác biệt ở khía cạnh từ các đợt mở bán mới từ PDR, VHM, NLG và KDH có thể làm phấn khởi thị trường và tỷ lệ hấp thụ có thể tăng do giảm 0.5đpt lãi vay mua nhà ở đầu quý và dự đoán giảm thêm 0.5đpt-1đpt trong cuối quý 3. Ngoài ra, thị trường trái phiếu có thể sôi nổi hơn do các đợt phát hành của VHM và VIC có giá trị lên tới 12 – 15 nghìn tỳ trong thời gian tới. Tuy nhiên, xu hướng ảm đạm của quý 2 có thể tiếp tục trong quý 3 do nghĩa vụ trả nợ trái phiếu vẩn cao ở mức 57 – 60 nghìn tỷ và việc gia hạn trái phếu là điều bắt buộc đối với các trái chủ. Tuy nhiên, việc không đủ khả năng để trả trái phiếu đã gia hạn là việc bình thường.