Là cổ phiếu ngành công nghiệp duy nhất lọt rổ FTSE GEIS, triển vọng của GEX ra sao?

Sau kỳ rà soát tháng 9/2026 của FTSE Russell, 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào FTSE Global All Cap, trải rộng trên 7 nhóm ngành. Ngân hàng và dịch vụ tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất, trong khi Công ty CP Tập đoàn GELEX (HoSE: GEX) là cổ phiếu duy nhất đại diện cho nhóm công nghiệp.

Phiên 26/8, GEX giao dịch quanh 26.900 đồng/cổ phiếu. Theo ước tính của Chứng khoán Yuanta Việt Nam, tổng lượng vốn ngoại có thể phân bổ vào GEX trong quá trình chuyển đổi liên quan đến FTSE vào khoảng 14,1 triệu USD, trong đó giai đoạn đầu khoảng 1,4 triệu USD.

Việc được đưa vào bộ chỉ số quốc tế có thể giúp GEX gia tăng mức độ hiện diện trong danh mục theo dõi của các quỹ đầu tư thụ động và tổ chức quốc tế. Tuy nhiên, quy mô dòng tiền thực tế còn phụ thuộc vào tỷ trọng của cổ phiếu trong chỉ số, lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng, thanh khoản và tiến độ phân bổ của từng quỹ.

Ở góc độ hoạt động kinh doanh, GEX ghi nhận tăng trưởng khá mạnh trong nửa đầu năm 2026. Riêng quý II, doanh thu thuần đạt 14.480 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 2.954 tỷ đồng, tăng 26%.

Sản xuất thiết bị điện tiếp tục là một trong những mảng đóng góp chính. Bên cạnh đó, nhóm hoạt động gồm bất động sản, hạ tầng khu công nghiệp, khách sạn và dịch vụ phụ trợ ghi nhận doanh thu khoảng 2.164 tỷ đồng, cao hơn 112% so với cùng kỳ. Mảng vật liệu xây dựng mang về khoảng 2.325 tỷ đồng, tăng 9%.

Doanh thu tài chính trong quý II cũng tăng lên 554 tỷ đồng, chủ yếu nhờ lãi tiền gửi, cho vay và khoản thu từ bán các khoản đầu tư. Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính tăng đáng kể, trong đó chi phí lãi vay là yếu tố chính gây áp lực.

Sau khi trừ chi phí, GEX ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý II đạt 1.354 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 25.202 tỷ đồng, tăng 40%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 1.933 tỷ đồng, tăng 18%.

Quy mô bảng cân đối kế toán cũng tiếp tục mở rộng. Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản hợp nhất của GEX đạt 85.749 tỷ đồng, tăng 17% so với đầu năm.

Vốn chủ sở hữu đạt 34.523 tỷ đồng, trong khi tổng nợ vay và nợ thuê tài chính ở mức 35.321 tỷ đồng, cao hơn thời điểm đầu năm. Mức nợ này cho thấy áp lực chi phí vốn vẫn là yếu tố cần theo dõi trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục đầu tư và mở rộng hoạt động.

Về triển vọng, Chứng khoán An Bình (ABS) đánh giá mảng thiết bị điện của GEX có thể hưởng lợi từ nhu cầu đầu tư vào hạ tầng điện và truyền tải. Theo Quy hoạch điện VIII, tổng vốn đầu tư vào ngành điện giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 118,2 tỷ USD, trong đó khoảng 18,1 tỷ USD dành cho lưới truyền tải.

Công ty con GELEX Electric (GEE) cũng đang tìm kiếm cơ hội mở rộng sang thị trường nước ngoài, trong khi CADIVI nghiên cứu khả năng phát triển một số dòng cáp chuyên dụng thông qua hợp tác và chuyển giao công nghệ.

Ở mảng vật liệu xây dựng và bất động sản, triển vọng tiếp tục gắn với đầu tư công, hạ tầng khu công nghiệp và một số dự án nhà ở. Viglacera, doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái GEX, đang triển khai các dự án nhà ở xã hội, còn GELEX Infrastructure hợp tác với Frasers Property tại một số dự án ở Hải Phòng và Đồng Nai.

Như vậy, việc trở thành đại diện duy nhất của ngành công nghiệp trong nhóm 27 cổ phiếu Việt Nam được bổ sung vào FTSE Global All Cap giúp GEX có thêm một câu chuyện mới về dòng vốn quốc tế. Tuy nhiên, yếu tố quyết định đối với diễn biến dài hạn của cổ phiếu vẫn nằm ở khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận, kiểm soát chi phí tài chính và hiệu quả đầu tư trong các mảng kinh doanh cốt lõi.