Tháng 4/2026 đang bước vào cao điểm mùa đại hội đồng cổ đông của ngành ngân hàng. Điểm đáng chú ý năm nay không chỉ nằm ở kế hoạch lợi nhuận, mà còn ở làn sóng chia cổ tức và tăng vốn diễn ra đồng loạt tại nhiều nhà băng. Từ nhóm tư nhân đến khối quốc doanh, hàng loạt ngân hàng đều đưa ra phương án phát hành cổ phiếu, trả cổ tức ở mức cao và tiếp tục mở rộng quy mô vốn điều lệ.

Mặt bằng cổ tức năm nay được kéo lên khá mạnh. VPBank đang là cái tên gây chú ý nhất khi dự kiến chia tổng cổ tức hơn 31%, gồm cả tiền mặt và cổ phiếu. HDBank lên kế hoạch trả cổ tức 30% bằng cổ phiếu, trong khi LPBank dự kiến chia 30% bằng tiền mặt. Ngoài ra, nhiều ngân hàng khác như Kienlongbank, MB, SeABank, ACB, MSB, Nam A Bank và VIB cũng đưa ra kế hoạch cổ tức ở mức cao, gắn với các phương án phát hành cổ phiếu thưởng hoặc ESOP.

Cuộc đua chia cổ tức, tăng vốn nóng lên trong mùa đại hội

Điểm chung trong kế hoạch của nhiều ngân hàng là ưu tiên chia cổ tức bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt. Một số nhà băng vẫn kết hợp cả hai hình thức, nhưng xu hướng chủ đạo vẫn là giữ lại lợi nhuận để tăng vốn điều lệ. Điều này cho thấy mục tiêu lớn hơn của các ngân hàng lúc này không chỉ là tri ân cổ đông, mà còn là củng cố nội lực tài chính cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Không chỉ khối ngân hàng tư nhân, các ngân hàng quốc doanh cũng đang đẩy nhanh quá trình tăng vốn. Vietcombank đã thông qua phương án phát hành hơn 1,068 tỷ cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu, qua đó nâng vốn điều lệ từ 83.557 tỷ đồng lên 94.238 tỷ đồng. BIDV cũng có kế hoạch tăng thêm hơn 21.600 tỷ đồng vốn điều lệ, lên gần 91.870 tỷ đồng, thông qua kết hợp nhiều hình thức như phát hành cổ phiếu thưởng, trả cổ tức và chào bán riêng lẻ.

Diễn biến này cho thấy cuộc đua nâng quy mô vốn trong ngành ngân hàng đang ngày càng rõ hơn. Không ít nhà băng hiện đã tiến gần tới mốc vốn điều lệ 100.000 tỷ đồng, hoặc đang hướng tới cột mốc này trong vài năm tới. Trong bối cảnh nhu cầu tín dụng vẫn lớn, áp lực tuân thủ chuẩn an toàn vốn ngày càng cao và cạnh tranh ngày càng quyết liệt, việc tăng vốn gần như đã trở thành lựa chọn bắt buộc.

Ở góc độ thị trường, việc ngân hàng duy trì lịch sử chia cổ tức đều đặn cũng góp phần giữ sức hút cho nhóm cổ phiếu này. Sau nhiều năm được xem là “cổ phiếu vua”, nhóm ngân hàng đang tiếp tục củng cố vị thế không chỉ nhờ thanh khoản và vốn hóa lớn, mà còn nhờ khả năng tạo giá trị dài hạn thông qua lợi nhuận ổn định và chính sách cổ tức rõ ràng. Đây là yếu tố quan trọng giúp ngân hàng giữ chân cổ đông lớn, nhà đầu tư dài hạn và các quỹ ngoại.

Tuy nhiên, việc phát hành thêm cổ phiếu với quy mô lớn cũng kéo theo áp lực pha loãng. Khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng mạnh, thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể bị ảnh hưởng trong ngắn hạn nếu lợi nhuận không tăng tương ứng. Đây sẽ là một trong những yếu tố mà thị trường phải tính tới khi hàng tỷ cổ phiếu mới có khả năng được đưa ra trong năm 2026.

Tăng vốn là cần thiết, nhưng hiệu quả sử dụng vốn mới là điều quyết định

Theo TS Châu Đình Linh, giảng viên Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM, việc các ngân hàng liên tục tăng vốn là yêu cầu cần thiết để đảm bảo hệ số an toàn vốn và củng cố năng lực tài chính, nhất là trong bối cảnh nợ xấu có xu hướng gia tăng. Khi yêu cầu quản trị rủi ro ngày càng khắt khe hơn, ngân hàng không thể chỉ dựa vào lợi nhuận hiện tại mà phải chủ động chuẩn bị nền tảng vốn từ sớm.

Áp lực này sẽ còn lớn hơn trong những năm tới, khi dự kiến Ngân hàng Nhà nước nâng mức CAR tối thiểu lên 10,5% vào năm 2033. Điều đó đồng nghĩa các tổ chức tín dụng phải xây dựng lộ trình tăng vốn từ bây giờ nếu không muốn rơi vào thế bị động. Nhìn từ góc độ này, chia cổ tức bằng cổ phiếu không đơn thuần là lựa chọn kỹ thuật, mà là một phần trong chiến lược giữ lại nguồn lực để phục vụ tăng trưởng dài hạn.

Dù vậy, chuyên gia cũng lưu ý rằng tăng vốn chỉ là điều kiện cần. Điều quan trọng hơn là ngân hàng sử dụng phần vốn mới đó như thế nào. Nếu không đi kèm với cải thiện chất lượng tài sản, năng lực quản trị rủi ro và hiệu quả sử dụng vốn, việc tăng vốn có thể chỉ làm đẹp quy mô trên sổ sách mà không tạo ra giá trị thực sự cho cổ đông.

Trong bối cảnh ngành ngân hàng bước vào giai đoạn tái cân bằng sau năm 2025 tăng trưởng tín dụng mạnh, câu chuyện vốn sẽ ngày càng gắn chặt với câu chuyện chất lượng tăng trưởng. Lợi nhuận toàn ngành vẫn được dự báo tiếp tục đi lên, nhưng áp lực về thanh khoản, chi phí vốn và phân hóa giữa các nhà băng sẽ rõ hơn. Vì thế, mùa đại hội năm nay không chỉ là thời điểm công bố các kế hoạch chia cổ tức hấp dẫn, mà còn là lúc cho thấy ngân hàng nào thực sự có nền tảng đủ vững để bước vào chu kỳ cạnh tranh mới.