Chủ tịch DDN tăng sở hữu, dấu ấn ngày càng rõ tại Dapharco

Ông Đỗ Thành Trung, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Dược – Thiết bị y tế Đà Nẵng (Dapharco, mã DDN) vừa mua thêm 275.100 cổ phiếu trong giai đoạn từ 26/2 đến 27/3/2026. Sau giao dịch, lượng cổ phiếu nắm giữ của ông tăng từ 1.671.745 đơn vị lên 1.946.845 đơn vị, tương ứng tỷ lệ sở hữu từ 10,37% lên 12,08%.

Đáng chú ý, trước đó ông Trung đăng ký mua 500.000 cổ phiếu nhưng chỉ thực hiện hơn một nửa, với lý do giá chưa đạt kỳ vọng. Chi tiết này cho thấy giao dịch không chỉ mang ý nghĩa gia tăng sở hữu, mà còn phản ánh sự cân nhắc nhất định về diễn biến thị giá.

Đây không phải lần đầu vị lãnh đạo này mua vào cổ phiếu DDN trong thời gian gần đây. Cuối tháng 12/2025, ông đã mua thêm hơn 352.000 cổ phiếu, nâng tỷ lệ nắm giữ lên 8,28%. Đầu tháng 1/2026, ông tiếp tục mua thêm 338.000 cổ phiếu, nâng tỷ lệ lên 10,37% và trở thành cổ đông lớn thứ hai tại doanh nghiệp dược phẩm lớn nhất Đà Nẵng.

Điểm đáng chú ý nằm ở chỗ cổ đông chi phối tại Dapharco hiện nay là Megram, pháp nhân do chính ông Đỗ Thành Trung làm Chủ tịch. Điều này đồng nghĩa với việc quyền kiểm soát doanh nghiệp không chỉ nằm ở vai trò cá nhân, mà còn được củng cố thông qua cấu trúc sở hữu tập trung.

Nhìn lại quá trình hình thành, Dapharco có tiền thân là Công ty Dược Đà Nẵng, thành lập từ năm 1984, cổ phần hóa năm 2005 và giao dịch trên UPCoM từ năm 2009. Trong giai đoạn đầu, doanh nghiệp có sự tham gia của các cổ đông lớn như SCIC, Imexpharm và Danapha.

Bước ngoặt xảy ra vào cuối năm 2015 khi SCIC thoái toàn bộ vốn, mở đường cho khu vực tư nhân tham gia sâu hơn. Từ năm 2016 đến 2019, Elmich – tiền thân của Megram – từng bước mua gom cổ phần, nâng tỷ lệ sở hữu lên 51% và chính thức nắm quyền chi phối Dapharco.

Việc Elmich đổi tên thành Megram sau đó đánh dấu sự hoàn tất quá trình chuyển giao quyền kiểm soát sang nhóm cổ đông trong đó ông Đỗ Thành Trung đóng vai trò trung tâm. Trong bối cảnh đó, các giao dịch mua cổ phiếu gần đây của cá nhân Chủ tịch có thể được nhìn nhận như bước tiếp theo nhằm củng cố vị thế trong cấu trúc sở hữu hiện tại.

Hiệu quả kinh doanh suy giảm và bài toán tái cấu trúc

Song song với những biến động về sở hữu, bức tranh tài chính của Dapharco trong những năm gần đây lại cho thấy xu hướng kém tích cực.

Trong giai đoạn 2015–2017, ngay sau khi SCIC thoái vốn, doanh thu doanh nghiệp từng duy trì quanh mức 1.800 tỷ đồng mỗi năm, với lợi nhuận sau thuế khoảng 16–17 tỷ đồng. Tuy nhiên, từ năm 2020 trở lại đây, các chỉ số này bắt đầu suy giảm rõ rệt.

Đến năm 2023, doanh thu chỉ còn khoảng 943 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm xuống mức hơn 1 tỷ đồng, thấp nhất trong nhiều năm. Sang năm 2024, doanh thu phục hồi lên 1.394 tỷ đồng, nhưng xu hướng này không duy trì lâu khi năm 2025 tiếp tục ghi nhận mức giảm còn 1.070 tỷ đồng.

Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông vừa công bố, năm 2025 doanh nghiệp đạt 1.069,5 tỷ đồng doanh thu, tương đương 89% kế hoạch, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 5,3 tỷ đồng, chỉ hoàn thành 50% chỉ tiêu. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) giảm tới 49% so với năm trước, phản ánh hiệu quả kinh doanh suy yếu đáng kể.

Không chỉ dừng lại ở kết quả kinh doanh, các chỉ tiêu tài chính khác cũng cho thấy áp lực hiện hữu. Tổng tài sản đến cuối năm 2025 còn khoảng 1.006,9 tỷ đồng, giảm so với đầu năm, trong khi nợ phải trả duy trì ở mức cao khoảng 780 tỷ đồng. Đáng chú ý, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh ghi nhận âm 19,2 tỷ đồng, cho thấy khả năng tạo tiền từ hoạt động cốt lõi còn hạn chế.

Bước sang năm 2026, kế hoạch kinh doanh tiếp tục phản ánh sự điều chỉnh chiến lược. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 950 tỷ đồng, thấp hơn thực hiện năm trước, nhưng kỳ vọng lợi nhuận trước thuế đạt 12 tỷ đồng. Điều này cho thấy định hướng tập trung cải thiện hiệu quả thay vì mở rộng quy mô.

Song song với đó, quá trình tái cấu trúc được đẩy mạnh, trong đó dự án NeoVita tại TP.HCM chấm dứt hoạt động, còn cơ sở tại Đà Nẵng được điều chỉnh theo hướng tối ưu vận hành. Các kế hoạch đầu tư mới, bao gồm nhà máy đạt chuẩn ISO và CGMP, được đặt trong trạng thái thận trọng.