Thương hiệu Việt gần 100 năm "nép mình" bên Hồ Tây lãi kỷ lục hơn 1 triệu USD: Sở hữu tài sản độc bản mà đối thủ không thể sao chép

Thương hiệu 90 năm tuổi bên hồ Gươm

Giữa khu vực hồ Hoàn Kiếm - nơi tập trung nhiều thương hiệu F&B trong và ngoài nước có một cái tên đã hiện diện từ gần một thế kỷ trước: Thủy Tạ.

Nhà Thủy Tạ tại số 1 Lê Thái Tổ được xây dựng từ năm 1935 và khánh thành năm 1936. Công trình nằm sát mép hồ, kéo dài hơn 50 m, diện tích khoảng 600 m2 và sở hữu tầm nhìn trực diện ra hồ Hoàn Kiếm.

Trong thiết kế ban đầu, tầng hai không lợp kín mái ngói mà sử dụng hệ thống cột làm giàn hoa, tạo không gian thoáng để khách ngồi uống nước và ngắm cảnh. Thời Pháp thuộc, đây từng là địa điểm phục vụ chủ yếu giới thượng lưu.

Sau năm 1954, công năng của Thủy Tạ thay đổi. Công trình có thời gian được sử dụng làm thư viện phục vụ cán bộ, bộ đội và sinh viên, trước khi dần trở lại với các hoạt động ăn uống, giải khát.

Từ tháng 5/1958, Nhà hàng Thủy Tạ được thành lập. Các sản phẩm khi đó tương đối giản dị như cà phê, nước chanh, nước cam, chè đỗ xanh và nhiều loại đồ uống phục vụ người dân Thủ đô. Thủy Tạ từng sử dụng cả những xe giải khát di động trên đường phố Hà Nội.

Qua nhiều lần tổ chức, sáp nhập và chia tách, cái tên Thủy Tạ vẫn được duy trì.

Điểm đặc biệt của thương hiệu không chỉ nằm ở tuổi đời. Vị trí ngay bên hồ Hoàn Kiếm giúp Thủy Tạ sở hữu lợi thế mà rất khó một chuỗi F&B mới có thể sao chép bằng vốn đầu tư: một địa điểm gắn trực tiếp với ký ức và không gian đô thị trung tâm Hà Nội.

Bên cạnh nhà hàng, Thủy Tạ sau này còn được nhiều thế hệ người tiêu dùng biết đến thông qua kem.

Doanh nghiệp từng đầu tư dây chuyền sản xuất kem công nghiệp của Italy với công suất khoảng 1 triệu lít/năm. Kem Thủy Tạ từ đó trở thành một trong những thương hiệu kem quen thuộc tại miền Bắc, bên cạnh những tên tuổi khác trên thị trường.

Tuy nhiên, vị thế của mảng kem dần chịu sức ép khi thị trường xuất hiện ngày càng nhiều doanh nghiệp sở hữu công nghệ hiện đại, mạng lưới phân phối rộng và nguồn lực marketing lớn hơn.

Đây cũng là một trong những nguyên nhân dẫn tới cuộc tái cấu trúc đáng chú ý của Thủy Tạ nhiều năm sau đó.

Doanh thu chưa tới 100 tỷ đồng, lợi nhuận vượt 1 triệu USD

Nếu độ nhận diện của Thủy Tạ khá lớn nhờ lịch sử lâu đời và vị trí bên hồ Gươm, quy mô doanh thu của doanh nghiệp hiện không quá lớn so với nhiều chuỗi F&B trên thị trường.

Nhưng khả năng sinh lời lại là điểm đáng chú ý. Theo báo cáo tài chính năm 2025 đã được kiểm toán, Công ty Cổ phần Thủy Tạ đạt gần 73 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 18,5% so với năm trước.

Lợi nhuận trước thuế đạt 26,7 tỷ đồng, tăng khoảng 31%. Đây cũng là lần đầu lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp vượt ngưỡng tương đương 1 triệu USD.

So sánh đơn giản cho thấy lợi nhuận trước thuế tương đương khoảng 36,6% doanh thu thuần - một tỷ lệ đáng chú ý đối với một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ ăn uống.

Bảng cân đối kế toán cũng cho thấy lượng tài sản có tính thanh khoản lớn.

Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Thủy Tạ đạt gần 92 tỷ đồng, tăng khoảng 30% so với đầu năm. Trong đó, tiền và các khoản tương đương tiền đạt gần 26,95 tỷ đồng, tăng mạnh so với hơn 4 tỷ đồng đầu năm.

Doanh nghiệp đồng thời có khoảng 53,5 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn. Cộng hai khoản, Thủy Tạ sở hữu khoảng 80,45 tỷ đồng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, chiếm xấp xỉ 87,5% tổng tài sản.

Trong khi đó, tổng nợ phải trả chỉ hơn 19 tỷ đồng, tương đương khoảng 20,7% tổng tài sản. Vốn chủ sở hữu đạt gần 73 tỷ đồng.

Sau kết quả kinh doanh năm 2025, Đại hội đồng cổ đông năm 2026 thông qua phương án dành 4,8 tỷ đồng để trả cổ tức.

Tuy nhiên, kế hoạch năm nay lại được xây dựng theo hướng thận trọng hơn về lợi nhuận.

Thủy Tạ đặt mục tiêu tổng doanh thu 88,44 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 20,71 tỷ đồng trong năm 2026. Như vậy, doanh nghiệp muốn tăng quy mô doanh thu nhưng kế hoạch lợi nhuận lại thấp hơn mức thực hiện năm trước.

Song song với mục tiêu tài chính, Thủy Tạ dự kiến đầu tư nâng cấp nhà hàng hiện hữu, phát triển mô hình Thủy Tạ Gourmet, nghiên cứu mở thêm cửa hàng tại Hà Nội và tăng ứng dụng công nghệ trong vận hành.

Đây là những bước đi đáng chú ý đối với một thương hiệu có lợi thế rất lớn về lịch sử nhưng lâu nay chưa phát triển thành mạng lưới F&B có độ phủ tương xứng với mức độ nhận diện.

Tách mảng kem, tìm hướng đi mới cho thương hiệu Thủy Tạ

Trước khi bước vào giai đoạn hiện nay, Thủy Tạ đã trải qua một cuộc tái cấu trúc đáng chú ý.

Công ty từng đăng ký giao dịch trên UPCoM với mã TTJ từ tháng 6/2017. Tuy nhiên, cổ phiếu có thanh khoản thấp và đến tháng 1/2021, doanh nghiệp hủy đăng ký giao dịch sau khi không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng.

Khoảng hai năm sau khi rời UPCoM, Thủy Tạ tiến hành tách doanh nghiệp.

Năm 2023, Công ty Cổ phần Thực phẩm Thủy Tạ được tách khỏi Công ty Cổ phần Thủy Tạ. Sau quá trình này, Tổng Công ty Thương mại Hà Nội (Hapro) sở hữu 449.925 cổ phần, tương ứng 30% vốn tại mỗi doanh nghiệp.

Phía sau quyết định tách công ty là bài toán cạnh tranh của chính những sản phẩm từng góp phần tạo nên tên tuổi Thủy Tạ.

Doanh nghiệp khi đó thừa nhận dây chuyền sản xuất kem và nước tinh khiết đã lạc hậu, công suất thấp, trong khi thị hiếu người tiêu dùng thay đổi và các đối thủ liên tục đầu tư công nghệ mới.

Thay vì để hoạt động sản xuất thực phẩm và kinh doanh dịch vụ cùng nằm trong một cấu trúc, Thủy Tạ lựa chọn tách hai mảng nhằm chuyên môn hóa hoạt động. Đây cũng là một bước ngoặt đáng chú ý của thương hiệu.

Kem Thủy Tạ và Nhà hàng Thủy Tạ dù cùng chung một tên gọi nhưng thực chất đối mặt với hai bài toán thị trường rất khác nhau.

Với kem, doanh nghiệp phải cạnh tranh bằng công nghệ sản xuất, giá thành, sản phẩm mới, marketing và đặc biệt là hệ thống phân phối. Đối thủ không chỉ là những thương hiệu lâu năm trong nước mà còn có các tập đoàn lớn sở hữu độ phủ hàng chục nghìn điểm bán.

Trong khi đó, Nhà hàng Thủy Tạ lại sở hữu một lợi thế gần như không thể nhân bản: vị trí và lịch sử.

Một thương hiệu mới có thể đầu tư hàng chục hoặc hàng trăm tỷ đồng để xây dựng nhà hàng đẹp, nhưng không thể mua lại 90 năm lịch sử bên hồ Hoàn Kiếm. Đây cũng có thể là tài sản quan trọng nhất của Thủy Tạ trong giai đoạn tiếp theo.

Kế hoạch nâng cấp Nhà hàng Thủy Tạ, phát triển Thủy Tạ Gourmet và nghiên cứu mở thêm địa điểm cho thấy doanh nghiệp đang tìm cách biến giá trị của một thương hiệu lâu đời thành dư địa tăng trưởng mới.

Thách thức nằm ở việc mở rộng mà không làm mất đi bản sắc. Một Thủy Tạ bên hồ Gươm có thể tạo sức hút nhờ vị trí, lịch sử và ký ức của nhiều thế hệ người Hà Nội. Nhưng nếu muốn đưa thương hiệu ra nhiều địa điểm khác, doanh nghiệp phải trả lời câu hỏi khách hàng thực sự tìm đến Thủy Tạ vì địa điểm hay vì sản phẩm và trải nghiệm mang tên Thủy Tạ.

Sau 90 năm, đây có lẽ cũng là giai đoạn đáng chú ý đối với thương hiệu này. Từ một địa danh bên hồ Gươm, Thủy Tạ đang đứng trước bài toán làm thế nào biến giá trị lịch sử thành một thương hiệu F&B có khả năng phát triển rộng hơn mà vẫn giữ được bản sắc đã tích lũy gần một thế kỷ.